20140131-湘财证券-量化选股与市场趋势研判月报_13页_1mb

金融工程研究报告总结

核心内容

本报告为湘财证券研究所发布的量化选股与市场趋势研判月报，重点分析了多因子打分法选股策略与行业Alpha选股策略在2012年至2014年1月期间的表现，并对2014年1月的市场趋势进行了研判。

主要观点

多因子打分法选股策略表现

• 整体表现：自2012年1月以来，扣除成本后的累计收益为 18.37%，显著优于沪深300指数的 -6.28%，超额收益为 24.65%。
• 月度表现：在25个月中，有16个月获得正收益，16个月获得超额收益。策略表现位居股票型基金第186至187名之间。
• 2014年1月表现：扣除成本后累计下跌 3.99%，而沪深300同期下跌 5.48%，超额收益为 1.49%。
• 个股表现：在30只个股中，表现最好的是建投能源，上涨 10.067%，表现最差的是湖北能源，下跌 15.023%。

行业Alpha选股策略表现

• 整体表现：自2012年1月以来，扣除成本后的累计收益为 41.94%，显著优于沪深300指数的 -6.03%，超额收益为 47.97%。
• 月度表现：在25个月中，有15个月获得正收益，15个月获得超额收益。策略表现位居股票型基金第58至59名之间。
• 2014年1月表现：累计上涨 2.23%，而沪深300同期下跌 5.48%，超额收益为 7.71%。
• 个股表现：在30只个股中，表现最好的是积成电子，上涨 16.724%，表现最差的是七匹狼，下跌 12.500%。

市场趋势研判

• Alpha动量与反转策略表现：自2011年1月以来，动量与反转策略均未能跑赢基准指数。2012年前三季度动量策略跑赢基准，但四季度大幅落后。反转策略整体表现不佳，市场呈现弱市震荡。
• 近期走势：最近三个月和一个月以来，动量与反转策略均未跑赢基准指数。
• 市场预期：市场仍以宽幅震荡为主，未改变结构性特征，预计该状况将延续至2014年上半年甚至全年。
• 2月份指数预测：预计上证指数的波动区间为 1980 ~ 2100 点。

关键信息

策略方法说明

• 多因子打分法：基于基本面、估值和技术因子，按权重5:3:2进行综合评分，排序后选择前30只股票，持有期为1个月。
• 行业Alpha选股：通过分析不同历史周期的行业Alpha值，选择排名前5名的行业作为动量组合，后5名为反转组合，每期选择与行业指数相关性最高的30只个股，持有期为1周。

数据来源

• 所有数据均来自湘财证券研究所。
• 报告中包含多个图表，用于展示策略收益、个股表现及与沪深300的对比。

投资策略建议

• 市场整体处于弱市震荡状态，建议关注行业Alpha选股策略，因其在长期和短期表现中均优于市场基准。
• 对于多因子打分法，策略在2012年至今表现稳健，但需关注短期波动。

总结

本报告展示了多因子打分法与行业Alpha选股策略在2012年至2014年1月期间的运行结果，表明两者均能取得优于沪深300指数的超额收益。同时，报告指出市场趋势仍以震荡为主，未改变结构性特征，建议投资者关注行业Alpha策略以获取更好的投资回报。