新能源汽车行业：后特斯拉时代开启，技术迭代群雄并起-180612_21页_21页__1mb

后特斯拉时代开启，技术迭代群雄并起

核心内容

特斯拉自2003年成立以来，通过创新技术和市场策略，迅速成为全球新能源汽车行业的引领者。其Model S于2012年上市，凭借高续航能力和尖端科技配置，打破了人们对电动车的传统认知。特斯拉的崛起带动了全球新能源汽车市场的快速增长，2013年至2017年，全球新能源汽车销量以69.2%的复合增速从15万辆增长至123万辆，特斯拉年销量也从2.2万辆增长至10.3万辆。

主要观点

1. 特斯拉树立新能源车高端品牌标杆
   特斯拉通过Model S和Model X等车型，确立了其在高端新能源车市场的地位，并推动了全球电动车的普及和技术创新。

2. 全球新能源汽车市场群雄并起
   传统车企如大众、宝马、戴姆勒、通用、福特等也纷纷布局新能源汽车，推出多款新能源车型，并在技术上不断突破，如采用高能量密度电池、永磁同步电机等，与特斯拉展开竞争。

3. 中国供应链走向全球
   随着特斯拉在中国建厂，中国新能源汽车供应链企业有望受益，如星源材质、新宙邦、当升科技、璞泰来等，这些企业通过与LG、松下等电池厂商合作，获得特斯拉产业链的订单。

4. 技术更新换代推动行业变革
   新能源汽车行业正经历从圆柱型电池向方型和软包电池的转变，同时驱动电机从交流感应电机向永磁同步电机升级，提升整车性能和效率。

5. 特斯拉带动国内产业链发展
   类比苹果产业链的发展路径，特斯拉在中国建厂可能带动国内新能源汽车产业链企业的全球扩张，提升其国际竞争力。

关键信息

• 特斯拉发展简史：从2003年创立，2010年上市，2012年推出Model S和Model X，2017年发布Model Y，2018年上海建厂。
• 电池技术演变：从18650电池发展到21700电池，能量密度提升20%，成本降低。
• 主要电池供应商：松下、LG化学、三星SDI，其中松下与特斯拉合作密切，但产业链封闭；LG与国内厂商合作较多，供应链相对开放。
• 驱动电机趋势：从交流感应电机向永磁同步电机转变，提升效率和性能。
• 中国新能源车发展：2014年以后，中国新能源车在全球占比迅速提升，2017年达到44.39%，成为全球第一大新能源汽车产销国。
• 产业链企业受益：如星源材质、新宙邦、当升科技、璞泰来等材料厂商，以及CATL等动力电池厂商，有望在特斯拉发展过程中受益。

投资建议

• 短期关注：星源材质、新宙邦、当升科技、璞泰来，这些企业已切入LG产业链，有望受益于特斯拉的成长。
• 中长期关注：国内电池材料、动力系统等产业链龙头，如CATL、比亚迪、国轩高科等，若能直接切入特斯拉供应链，将受益于全球新能源车行业的高增长。

风险提示

• 新能源车政策不及预期
• 产业链价格大幅波动
• 特斯拉产量不达预期

附：相关图表与数据

• 图1：中国与全球新能源车历年销量及中国占比
• 图2：交流感应电机结构图
• 图3：永磁电机结构图
• 图4：永磁电机成本构成
• 图5：苹果全球销量
• 图6：苹果2007-2017年营业收入
• 图7：特斯拉2012-2018年全球季度销量
• 图8：特斯拉2012-2017年全球及中国区营业收入
• 图9：全球动力电池系统能量密度规划比较
• 图10：中国动力电池系统价格规划路线
• 图11：国内动力电池组售价（元/Wh）

附：相关研究

• 电力设备&工控5月报
• 电气设备行业:新能源汽车板块2017年报与2018一季报总结
• 电气设备行业:风光发电迎政策利好,新能车推进补贴发放

附：新能源汽车产业链相关企业