20260512-银河期货-航运及碳排放日报_13页_2mb
报告摘要
航运及碳排放日报总结（2026年5月12日）
核心内容概述
本日报主要分析了集装箱航运、干散货航运以及碳排放市场的运行情况，包括期货价格、运价指数、运力变化及地缘政治影响，并对碳排放市场进行了政策与基本面的分析。
一、集装箱航运市场分析
1. 集运指数（欧线）期货表现
- EC2605 收盘价 1,820.0 点，涨跌幅 +1.11%，成交量 250 手，持仓量 776 手，持仓量环比下降 18.57%。
- EC2606 收盘价 2,472.5 点，涨跌幅 +1.98%，成交量 9,046 手，持仓量 19,639 手，持仓量环比上升 3.61%。
- EC2607 收盘价 2,710.5 点，涨跌幅 +1.46%，成交量 300 手，持仓量 2,160 手，持仓量环比上升 4.80%。
- EC2608 收盘价 2,488.0 点，涨跌幅 +2.49%，成交量 735 手，持仓量 3,137 手，持仓量环比上升 7.76%。
- EC2610 收盘价 1,695.5 点，涨跌幅 +1.56%，成交量 1,434 手，持仓量 7,393 手，持仓量环比上升 3.44%。
- EC2612 收盘价 1,967.5 点，涨跌幅 +2.37%，成交量 99 手，持仓量 473 手，持仓量环比上升 219.35%。
2. 月差结构
- EC06-EC05 价差 653，涨跌 +28。
- EC07-EC05 价差 891，涨跌 +19。
- EC07-EC08 价差 223，涨跌 -21.5。
- EC08-EC10 价差 793，涨跌 +34.5。
- EC08-EC12 价差 521，涨跌 +15。
- EC06-EC10 价差 777，涨跌 -225。
- EC07-EC10 价差 1,015，涨跌 +13。
- EC12-EC10 价差 272，涨跌 +19.5。
3. 集装箱运价表现
- SCFIS 欧线 报 1692.87 点，环比 +4.81%，同比 +29.96%。
- SCFIS 美西线 报 1837.30 点，环比 +8.24%，同比 +26.25%。
- SCFI: 上海-美西 报 2826 美元/FEU，环比 +3.82%，同比 +31.99%。
- SCFI: 上海-美东 报 3812 美元/FEU，环比 +3.28%，同比 +17.04%。
- SCFI: 上海-欧洲 报 1596 美元/TEU，环比 +4.93%，同比 +26.67%。
- SCFI: 上海-地中海 报 2463 美元/TEU，环比 +1.36%，同比 +15.69%。
- SCFI: 上海-波斯湾 报 3925 美元/TEU，环比 -0.30%，同比 +238.07%。
- SCFI: 上海-墨尔本 报 1206 美元/TEU，环比 +3.34%，同比 +41.05%。
- SCFI: 上海-南非 报 2308 美元/TEU，环比 +0.76%，同比 +12.97%。
- SCFI: 上海-南美 报 3303 美元/TEU，环比 +12.69%，同比 +133.59%。
- SCFI: 上海-日本关西 报 316 美元/TEU，环比 0.00%，同比 0.00%。
- SCFI: 上海-日本关东 报 318 美元/TEU，环比 0.00%，同比 -0.93%。
- SCFI: 上海-东南亚 报 563 美元/TEU，环比 0.00%，同比 +24.01%。
- SCFI: 上海-韩国 报 174 美元/TEU，环比 +8.07%，同比 +19.18%。
4. 燃油成本
- WTI原油近月 价格 95.15 美元/桶，环比 +4.72%，同比 +56.94%。
- 布伦特原油近月 价格 100.9 美元/桶，环比 +4.56%，同比 +59.1%。
5. 逻辑分析
- 现货市场表现强势，地缘局势未缓和，EC盘面高位震荡。
- 各航运公司报价环比上涨，如MSK、COSCO、CMA等，显示市场需求强劲。
- 运力变化不大，但部分航线出现换船，6月运力环比增加。
- 中国出口超预期，长约订舱改善，带动旺季升水。
- 美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况对市场影响较大。
6. 交易策略
- 单边：短期盘面预计高位震荡。
- 套利：观望。
二、干散货航运市场分析
1. 干散货运价指数
- BDI 报 3001 点，环比 +0.77%，同比 +131.02%。
- BCI 报 4976 点，环比 +0.42%，同比 +191.16%。
- BPI 报 2283 点，环比 +2.24%，同比 +68.74%。
- BSI 报 1527 点，环比 +0.33%，同比 +57.59%。
2. 干散货运价
- BCI-C3（巴西图巴朗-青岛） 报 35.61 美元/吨，环比 +0.30%，同比 +95.52%。
- BCI-C5（西澳-青岛） 报 15.22 美元/吨，环比 +0.10%，同比 +103.14%。
- BPI-P6（新加坡-大西洋回程） 报 20840 美元/天，环比 +0.00%。
- BPI-P3A（东北亚区域往返） 报 22367 美元/天，环比 +0.00%。
3. 逻辑分析
- 干散货市场延续强势，大型船市场运力需求良好，支撑现货费率。
- 中小船市场因东南亚煤炭、粮食补库及区域短线活跃，运力收紧，带动租金上行。
- 二季度澳巴铁矿进入发运高峰期，支撑大船租金。
- 几内亚铝土矿发运高位，需关注政府策略执行。
- 阿根廷玉米产量上调至 6700 万吨，支撑中小型船需求。
- 巴拿马运河争端若未解决，将加剧供应链紊乱。
- 下半年船交付量增加，供给充裕，租金波动弹性减弱。
4. 地缘与政策影响
- 霍尔木兹海峡通行情况有望缓解，但复航需时间。
- 美伊谈判进展曲折，需关注后续发展。
- 欧盟拟增加工业免费配额，可能阶段性放缓碳价上行。
三、碳排放市场分析
1. 中国碳排放配额（CEA）市场
- CEA25 收盘价 82.10 元/吨，环比上涨 1.28%。
- CCER（5月7日） 收盘价 90.00 元/吨，环比上涨 6.17%。
- 总成交量 61.92 万吨，成交额 5068.33 万元。
- 挂牌协议成交量 21.92 万吨，成交额 1939.045 万元。
- 大宗协议成交量 40 万吨，成交额 2243 万元。
- 4月经济数据向好，市场活跃度回升。
- 新纳入行业推动市场交易，提升碳价底部支撑。
2. 欧盟碳排放配额（EUA）市场
- EUA现货拍卖价 72.63 欧元/吨，环比下跌 0.03%。
- EUA期货结算价 74.15 欧元/吨，环比上涨 0.05%，成交 1388 手。
- 政策端：工业免费配额增加，压制碳价。
- 基本面：霍尔木兹海峡通行改善，削弱“气转煤”逻辑。
- 中长期：线性递减因子收紧，支撑碳价中枢上移。
四、行业资讯
1. 集装箱航运
- 美国官员称伊朗可能重启军事行动，地缘局势严峻。
- 特朗普称可预见伊朗封锁霍尔木兹海峡，但尚未采取行动。
- 伊朗官员称在浓缩铀处置、暂停铀浓缩活动期限及战争赔偿等问题上存在严重分歧。
2. 干散货航运
- 日韩及欧盟煤炭进口同比激增 27%，与霍尔木兹海峡通行受阻有关。
- 卡塔尔LNG运输船“Al Kharaitiyat”号穿越霍尔木兹海峡。
- 阿根廷玉米产量上调，南美粮食贸易对干散货市场形成支撑。
- 二手船与新造船价格维持高位，优质现代化船受认可。
3. 碳排放市场
- 中国牵头制定首个产品碳足迹数字化国际标准，提升国际影响力。
- 4月工业生产者出厂价格同比上涨 2.8%，环比上涨 1.7%。
- 4月制造业PMI为 50.3%，位于扩张区间，显示生产活动加快。
- 4月出口同比增长 14.1%，外需强劲。
五、附图与数据参考
- 图1：SCFIS欧线与美西线指数对比。
- 图2：SCFIS欧线与美线指数（2023年以来）。
- 图3：SCFI综合指数走势。
- 图4：BCI指数走势。
- 图5：BCI-C3指数走势。
- 图6：BCI-C5指数走势。
- 图7：CEA每日收盘价走势。
- 图8：EC05合约基差走势。
- 图9：EC06合约基差走势。
六、总结
- 集装箱航运市场整体偏强，运价指数上行，运力变化不大，地缘局势和中美会晤影响较大。
- 干散货航运市场延续强势，运价和租金双升，供需格局偏紧，关注地缘冲突及船交付量。
- 碳排放市场短期震荡偏强，政策和基本面共同支撑，关注配额分配及地缘局势变化。
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