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航运及碳排放市场日报总结

一、集装箱航运市场分析

核心内容

• 集运指数（欧线）：8月19日，EC2608合约收盘报3112点，微涨0.03%；EC2609合约收盘报2295点，微涨0.31%；EC2610合约收盘报1750点，微跌0.43%；EC2611合约收盘报1925点，微涨0.23%；EC2612合约收盘报2196点，微跌0.09%。
• 成交量与持仓量：EC2608合约成交量环比下降58.73%，持仓量下降3.82%；EC2609合约成交量环比下降46.89%，持仓量下降2.47%；EC2610合约成交量环比下降20.16%，持仓量上升1.79%；EC2611合约成交量上升30.86%，持仓量上升1.52%；EC2612合约成交量下降47.25%，持仓量上升3.80%。
• 月差结构：EC08-EC09价差为-817，EC08-EC10价差为1362，EC08-EC11价差为1187，EC08-EC12价差为916。反套策略建议继续持有。

运价走势

• SCFIS欧线：8月14日报3246.38点，环比-4.1%。
• SCFI综合指数：8月14日报3355.24点，环比+2.41%。
• 主要航线运价：
  • 上海-美西（USD/FEU）：6714美元/FEU，环比+3.55%。
  • 上海-美东（USD/FEU）：9568美元/FEU，环比+2.99%。
  • 上海-欧洲（USD/TEU）：2945美元/TEU，环比-0.64%。
  • 上海-地中海（USD/TEU）：3929美元/TEU，环比-2.94%。
  • 上海-波斯湾（USD/TEU）：5870美元/TEU，环比+11.64%。

燃油成本

• WTI原油：84.34美元/桶，环比+0.31%，同比+34.94%。
• 布伦特原油：89.76美元/桶，环比+0.57%，同比+36.20%。

逻辑分析

• 短期趋势：欧线现货处于降价通道，台风影响减弱，运力恢复，运价下跌速率可能加快。
• 地缘政治：中东局势紧张，美伊博弈未解，影响运价走势。
• 运力情况：8月仍受台风影响，运力排期环比下降5.9%。
• 策略建议：
  • 单边：EC09合约基本修复到位，EC10合约不建议追高。
  • 套利：10-12反套和11-12反套建议继续持有。

二、干散货航运市场分析

核心内容

• BDI指数：8月18日报2815点，环比-2.19%。
• BCI指数：4452点，环比-3.01%。
• BPI指数：2155点，环比-2.31%。
• BSI指数：1631点，环比+0.18%。
• 干散货运价：
  • 程租：海岬型铁矿石（巴西图巴朗-青岛）35.85美元/吨，环比-0.36%；西澳-青岛13.49美元/吨，环比-5.27%。
  • 期租：BPI-P6（新加坡-大西洋回程）20061美元/天；BPI-P3A（东北亚区域往返）17391美元/天。

逻辑分析

• 市场走势：干散货市场结束反弹，再度下行，大船市场跌势明显，中小船市场温和偏强。
• 供需分析：巴西矿山发货节奏未恢复，台风影响减弱，运力回升，供需宽松。
• 市场支撑：9月北美大豆收获期或为租金提供支撑，但需关注台风结束后运力释放及气温下降对煤炭需求的影响。
• 地缘因素：巴拿马运河通行压力上升，欧洲天然气库存偏低，能源价格支撑碳价。
• 策略展望：中长期市场或震荡偏强，但需警惕地缘缓和及油价下跌对成本端的压制。

三、碳排放市场分析

核心内容

• 中国碳排放配额（CEA）：
  • 8月18日收盘价97.40元/吨，环比-0.01%。
  • 挂牌协议成交量23.12万吨，大宗成交量30万吨，总成交量53.12万吨。
  • CCER市场成交均价96.20元/吨，环比+0.01%，成交量11.6万吨。
• 欧盟碳排放配额（EUA）：
  • 拍卖价80.74欧元/吨，环比-0.14%。
  • 期货结算价82.31欧元/吨，环比+0.89%。
  • 8月拍卖量224.65万吨。

逻辑分析

• 中国碳市场：短期碳价维持高位震荡，受配额供给趋紧、企业采购前置及政策约束推动。
• 欧盟碳市场：短期维持高位震荡，受供应风险、高温用电、履约采购及拍卖缩量支撑，但核电恢复和获利了结限制涨幅。
• 中长期展望：碳价中枢取决于配额约束强度、火电出力及履约采购节奏，能源转型和政策改革将影响市场供需。

四、行业资讯

集装箱航运

1. 美伊博弈：8月17日美伊60天谈判窗口到期，局势未缓解，影响运价下跌速率。
2. 贸易限制：墨西哥酝酿新一轮贸易保护政策，对中国及亚洲国家进口商品加码限制。
3. 航运事件：霍尔木兹海峡发生商船遇袭事件，一名船员遇难，影响区域航运安全。

干散货航运

1. 山东绿电直连：支持电解铝、水泥、钢铁等重点排放企业绿电消费，降低间接排放。
2. 河北新能源货车：年内新增超过4.5万辆，推进绿色货运建设。

碳排放市场

1. 中国碳市场：企业采购前置，政策约束强化，绿电与绿证同步核发模式探索中。
2. 欧盟碳市场：霍尔木兹海峡尚未实质重开，胡塞武装袭击威胁，欧洲天然气库存偏低。

五、研究团队信息

• 研究员：贾瑞林
• 期货从业证号：F3084078
• 投资咨询证号：Z0018656
• 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn

六、免责声明

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