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航运及碳排放市场日报总结

核心内容概览

本报告由研究员贾瑞林撰写，涵盖航运市场（集装箱及干散货）和碳排放市场（中国及欧盟）的最新动态与分析。报告重点分析了运价走势、市场逻辑、交易策略及行业资讯，为市场参与者提供参考。

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一、集装箱航运市场分析

1. 集运指数（欧线）

• 期货盘面：

  • EC2608收盘价3,111.0点，下跌0.86%。
  • EC2609收盘价2,288.0点，上涨1.69%。
  • EC2610收盘价1,757.5点，下跌0.26%。
  • EC2611收盘价1,920.5点，上涨1.29%。
  • EC2612收盘价2,198.0点，上涨4.32%。
  • EC2701收盘价2,274.0点，上涨3.20%。

• 月差结构：

  • EC08-EC09价差-823，涨跌65。
  • EC08-EC10价差1,354，涨跌-22.5。
  • EC08-EC11价差1,191，涨跌-51.5。
  • EC08-EC12价差913，涨跌-118。
  • EC12-EC01价差-76，涨跌20.5。
  • EC11-EC01价差-354，涨跌-46.0。

• 集装箱运价：

  • SCFIS欧线指数报3246.38点，环比下跌4.06%。
  • SCFI综合指数报3355.24点，环比上涨2.41%。
  • SCFI: 上海-美西报6714美元/FEU，环比上涨3.55%。
  • SCFI: 上海-欧洲报2945美元/TEU，环比下跌0.64%。
  • SCFI: 上海-地中海报3929美元/TEU，环比下跌2.94%。
  • SCFI: 上海-波斯湾报5870美元/TEU，环比上涨11.64%。

• 燃油成本：

  • WTI原油近月价格84.08美元/桶，环比上涨2.96%。
  • 布伦特原油近月价格89.25美元/桶，环比上涨2.93%。

2. 市场逻辑分析

• 欧线现货运价处于降价通道，但港口周转效率受扰动支撑短期运价。
• 台风影响逐渐消退，港口恢复常态，预计9月上半月运价下跌速率可能放缓，下半月或加快。
• 8月仍受台风影响，船舶延误与跳港现象频发，运力排期环比下降5.9%。
• 中东局势持续紧张，地缘政治风险影响运价走势，短期内复航红海难度较大。
• 9月北美大豆收获期将为粮食运输提供支撑，但需警惕台风结束后的运力释放及煤炭需求下降。

3. 交易策略

• 单边策略：

  • EC09合约基本修复到位，关注后续下跌速率。
  • EC10合约受地缘因素影响，估值不建议追高。

• 套利策略：

  • 10-12反套和11-12反套建议继续持有。

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二、干散货航运市场分析

1. 干散货运价指数（日）

• BDI：2878.00点，环比+0.52%。
• BCI：4590.00点，环比+1.15%。
• BPI：2206.00点，环比-0.99%。
• BSI：1628.00点，环比+0.37%。

2. 干散货运价（日）

• BCI-C3：36.85美元/吨，环比+0.68%。
• BCI-C5：13.50美元/吨，环比+0.89%。
• BPI-P6：20172美元/天，环比+0.52%。
• BPI-P3A：17752美元/天，环比+0.68%。

3. 市场逻辑分析

• 干散货市场结束阶段性回调，迎来修复窗口，BDI小幅反弹，但不同船型运价走势分化。
• 大船市场因巴西至中国长航线矿石货盘稳定放量，租金止跌回升。
• 中小船市场因区域煤炭、粮食等运输需求支撑，表现偏强。
• 9月北美大豆收获期将提供粮食运输支撑，但需警惕台风结束后的运力释放及气温下降对煤炭需求的影响。
• 巴拿马运河通行压力上升，地缘政治风险仍存，可能对运价形成扰动。
• 中长期看，市场或延续震荡偏强，租金费率中枢有望保持坚挺。

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三、碳排放市场分析

1. 中国碳排放市场（CEA）

• 收盘价：97.41元/吨，较前一日下跌0.19%。
• 成交情况：
  • 挂牌协议成交量165,311吨，成交额16,103,346.76元。
  • 大宗协议成交量620,000吨，成交额58,254,800.00元。
• CCER市场：
  • 收盘价96.40元/吨，环比+0.06%。
  • 成交量4.21万吨，成交额405.95万元。

2. 欧盟碳排放市场（EUA）

• 现货拍卖价：81.75欧元/吨，环比+0.62%。
• 期货结算价：81.79欧元/吨，环比-1.15%。
• 成交量：现货成交量224.65万吨，期货成交量13,297手。

3. 市场逻辑分析

• 中国碳市场：

  • 碳价连续上涨，主要因配额供给趋紧、企业采购前置及政策约束强化。
  • 配额分配方案征求意见结束，正式方案将明确市场供需格局。
  • 清洁能源出力增加，有助于降低电力行业排放。

• 欧盟碳市场：

  • 霍尔木兹海峡通航谈判未有实质进展，能源价格仍对碳价形成支撑。
  • 企业履约清缴需求为碳价提供底部支撑，预计短期维持高位震荡。
  • 中长期价格中枢取决于ETS改革、能源成本及欧洲经济表现。

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四、行业资讯摘要

集装箱航运

• 美国总统特朗普表示不会延长与伊朗的60天停火协议。
• 伊朗扣押一艘阿联酋油轮，强调必须使用指定航线。
• 中国船东增订新造船订单，推动绿色航运发展。

干散货航运

• 中国7月火电同比下降3.5%，清洁电源出力增加。
• 钢铁行业粗钢产量降至2017年以来同期最低。
• 上海发布“十五五”物流发展规划，支持绿色物流发展。

碳排放市场

• 中国碳市场政策持续收紧，CCER市场成交量维持稳定。
• 欧盟碳市场受能源价格及履约需求支撑，维持高位震荡。

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五、附图说明

报告附有13张图表，涵盖：

• SCFIS欧线与美西线指数
• SCFI综合指数及主要航线运价
• EC合约基差
• BCI、BPI等干散货运价指数
• CEA与CCER价格及成交量
• EUA拍卖价及期货结算价

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六、免责声明

本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告导致的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。