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贵金属产业周报总结（2026/10/9）

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金与白银价格均出现不同程度的下跌，但长期支撑因素依然存在。国内金融市场整体偏弱，人民币汇率小幅贬值，主要股指大幅回调，国债收益率小幅波动。国际宏观环境方面，美元指数微升，美债收益率下降，市场避险情绪有所缓解，但加息预期仍对贵金属价格构成压制。

主要观点

1. 黄金市场分析

• 利多因素：
  • 全球央行持续购金，尤其是中国央行连续19个月增持，长期逻辑支撑金价。
  • 美伊局势反复与地缘政治风险推升避险需求，对金价形成支撑。
• 利空因素：
  • 加息预期持续压制无息资产价格，美元走强对黄金构成压力。
  • 经济数据强劲降低避险需求，资金面流出加剧金价承压。
• 总结：
  • 央行购金与避险情绪共振支撑金价，但加息与强美元构成短期压制。

2. 白银市场分析

• 利多因素：
  • 全球白银连续六年供应短缺，2026年缺口预计扩大至7000-8000吨。
  • 国内白银库存降至2016年以来新低，显性库存隐形化加剧实物紧张。
• 利空因素：
  • 高位美元指数与美债收益率压制白银价格。
  • 加息预期对无息资产价值构成压力，ETF与CFTC资金流出影响市场情绪。
• 总结：
  • 供需结构性短缺为白银提供长期支撑，但宏观流动性压力短期构成下行扰动。

3. 国内金融市场表现

• 美元兑人民币：6.7056，周跌0.03%。
• 沪深300指数：4310.2765，周跌4.58%。
• 上证50指数：2805.1231，周跌2.73%。
• 中证500指数：7248.4336，周跌6.97%。
• 国债收益率：
  • 2Y国债收益率：1.268%，周跌0.008%。
  • 10Y国债收益率：1.6887%，周涨0.51%。
• 中美10Y国债利差：-3.5453，周跌1.44%。

4. 国际贵金属市场回顾

• 伦敦金现货：4110.521美元/盎司，周跌1.13%。
• COMEX黄金：4158.3美元/盎司，周跌1.18%。
• 伦敦银现货：59.7535美元/盎司，周跌7.22%。
• COMEX白银：60.05美元/盎司，周跌1.16%。
• SPDR黄金持仓：1055.411吨，周跌0.11%。
• SLV白银持仓：15311.5647吨，周跌0.26%。
• CFTC黄金持仓：
  • 多头：249736张，周跌1.67%。
  • 空头：31104张，周涨10.58%。
  • 净多：218632张，周跌3.20%。
• CFTC白银持仓：
  • 多头：33482张，周跌3.51%。
  • 空头：11399张，周涨23.14%。
  • 净多：22083张，周跌13.21%。

5. 国内贵金属市场表现

• SHFE黄金主力：893.12元/克，周跌3.42%。
• 黄金TD：891.75元/克，周跌4.50%。
• SHFE白银主力：14412元/千克，周跌3.10%。
• 白银TD：14336元/千克，周跌10.38%。
• SHFE黄金库存：116028千克，周涨1.04%。
• SHFE白银库存：1490.404吨，周涨3.35%。
• SGX白银库存：877.62吨，周涨2.79%。

关键信息

• 黄金：

  • 央行购金与地缘政治避险情绪支撑金价。
  • 加息预期与美元走强压制金价。
  • 国内黄金价格周跌3.42%至893.12元/克。
  • CFTC黄金净多头持仓周降3.20%。

• 白银：

  • 全球白银连续六年短缺，2026年缺口扩大。
  • 国内白银库存降至新低，实物紧张加剧。
  • 国内白银价格周跌10.38%至14336元/千克。
  • CFTC白银净多头持仓周降13.21%。

• 国际宏观环境：

  • 美元指数微升0.06%，美债收益率下降。
  • 标准普尔500指数周涨1.29%，道琼斯工业指数周涨0.60%。
  • VIX指数周跌1.54%，显示市场波动率下降。

• 市场情绪与资金流向：

  • ETF与CFTC资金流出对贵金属价格形成压力。
  • 黄金与白银的持仓变化反映市场情绪波动。

总结

本周贵金属市场在多重因素影响下呈现震荡走势，黄金与白银价格均出现下跌。黄金受益于央行购金与地缘政治避险需求，但短期受到加息预期与美元走强压制；白银则因全球供应短缺与国内库存紧张获得长期支撑，但宏观流动性压力对其价格构成下行扰动。国内金融市场整体偏弱，主要股指大幅回调，国债收益率小幅波动。国际宏观环境方面，美元指数微升，美债收益率下降，市场避险情绪有所缓解，但整体仍处于波动状态。