20260902-华源证券-北交所2026H1财报总结专题报告之新材料篇_2026H1北证新材料公司收入盈利齐升_高景气与周期向好赛道值得关注_11页_778kb

2026H1北证新材料公司收入盈利齐升，高景气与周期向好赛道值得关注

核心内容概述

2026年上半年，北交所新材料及化工领域上市公司整体业绩表现良好，营收与归母净利润均实现双位数增长。板块内部分公司业绩增长显著，展现出较强的行业复苏能力和增长潜力。尽管盈利质量仍有待修复，但收入端的回暖趋势明显，整体呈现边际改善。

主要观点

• 整体业绩：北交所87家新材料及化工公司2026H1实现营收503亿元，同比增长24.2%；归母净利润39亿元，同比增长20.1%。收入和利润增长均优于中位数增速，显示头部企业对板块增长的拉动作用显著。
• 板块分化：不同细分领域增长差异较大。电子与新能源材料、先进无机与金属材料表现突出，营收与利润均实现快速增长；而高分子与复合材料、精细化工与功能材料则表现相对平稳或小幅增长。
• 公司表现：部分龙头企业及高成长公司业绩表现优异，如长鹰硬科、聚星科技、安达科技等，其营收与利润均实现超过100%的同比增长。同时，一些在2025年业绩承压的公司也出现了明显的反弹，显示出较强的业绩弹性。
• 机会结构：板块内部形成龙头稳健增长、高成长企业持续增长、部分承压公司触底回升的多层次机会格局，值得关注。

关键信息

1. 业绩总览

• 总收入：503亿元，同比增长24.2%
• 归母净利润：39亿元，同比增长20.1%
• 营收中位数：2.73亿元，同比增长7.6%
• 归母净利润中位数：0.31亿元，同比增长8.9%
• 毛利率：中位数为25.2%，较2025年略有回升
• 净利率：中位数为8.8%，较2025年下降0.7个百分点
• 期间费用率：中位数为13.2%，较2025年上升

2. 结构分化

• 电子与新能源材料：

  • 营收：207亿元，同比增长34%
  • 归母净利润：同比增长42%
  • 代表公司：安达科技（营收、归母净利润分别增长119%、180%）、贝特瑞（营收增长30%）、宏远股份（营收增长40%）

• 先进无机与金属材料：

  • 营收：同比增长39%
  • 归母净利润：同比增长88%
  • 代表公司：长鹰硬科（营收、归母净利润分别增长174%、1069%）、聚星科技（营收、归母净利润分别增长148%、240%）、戈碧迦（归母净利润增长150%）

• 高分子与复合材料：

  • 营收：同比增长16%
  • 归母净利润：同比增长8%
  • 代表公司：一诺威、吉林碳谷、广信科技、中裕科技

• 精细化工与功能材料：

  • 营收：同比增长8%
  • 归母净利润：基本持平
  • 代表公司：聚仁新材（归母净利润增长55%）、吉和昌（归母净利润增长84%）、森合高科（归母净利润增长6%）

3. 公司表现

• 头部企业：市值前15家公司中，10家营收正增长，9家归母净利润正增长，长鹰硬科、聚星科技、安达科技表现尤为突出。
• 高成长企业：16家公司2026H1归母净利润超过0.5亿元，且营收与归母净利润均实现正增长。
• 长期“优等生”：12家公司2023—2025年营收CAGR超过15%，且2026H1营收、归母净利润均正增长。
• 触底修复企业：14家公司2025年归母净利润负增长，但2026H1营收增速超过10%，归母净利润为正并实现同比增长或扭亏为盈。

4. 总结

• 北交所新材料及化工板块在2026H1实现收入与利润双增长，整体呈现边际改善。
• 行业内部分化明显，高景气赛道表现突出，如电子与新能源材料、先进无机与金属材料。
• 头部企业及高成长公司成为增长主力，部分业绩承压公司已出现明显改善。
• 市场整体机会结构丰富，具备投资价值。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 样本划分与第三方数据误差风险
• 市场估值与流动性风险