航运及碳排放日报总结
一、核心内容概述
本日报主要分析了2026年3月26日集装箱航运、干散货航运及碳排放市场的行情及趋势。整体来看，航运市场受地缘政治和燃油成本影响较大，碳排放市场则受到政策和能源价格的双重驱动。
二、集装箱航运市场分析
1. 集运指数（欧线）表现
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减幅 |
持仓量 |
增减幅 |
| EC2604 |
1,771.4 |
-31.6 |
-1.75% |
12,470 |
-31.37% |
10,730 |
-11.03% |
| EC2605 |
2,043.6 |
-42.4 |
-2.03% |
1,403 |
+22.43% |
1,847 |
+30.62% |
| EC2606 |
2,417.3 |
+53.2 |
+2.25% |
11,695 |
-6.85% |
13,831 |
+7.68% |
| EC2608 |
2,412.4 |
+58.2 |
+2.47% |
900 |
-19.64% |
2,797 |
+2.83% |
| EC2610 |
1,577.2 |
+9.3 |
+0.59% |
1,935 |
-12.92% |
7,193 |
-1.87% |
| EC2612 |
1,750.0 |
+33.3 |
+1.94% |
34 |
-76.22% |
501 |
-0.40% |
- 市场走势：近月合约EC2604受现货调降影响继续下行，远月合约则因地缘政治风险维持高位。
- 月差结构：EC04-EC06价差-646，EC06-EC08价差+5，EC06-EC10价差+840，EC08-EC10价差+835，EC08-EC12价差+662，EC10-EC12价差-173。
2. 集箱运价表现
| 运价指数 |
价格（点/美元/TEU） |
环比 |
同比 |
| SCFIS 欧线 |
1693.26 |
+8.79% |
+12.42% |
| SCFI:上海-西非 |
3537 |
-0.48% |
-3.36% |
| SCFI:上海-美西 |
2054 |
-8.67% |
-10.34% |
| SCFI:上海-美东 |
2922 |
-6.08% |
-12.23% |
| SCFI:上海-欧洲 |
1636 |
+1.11% |
+3.41% |
| SCFI:上海-地中海 |
2784 |
+4.43% |
+10.61% |
| SCFI:上海-波斯湾 |
3324 |
+3.23% |
+240.92% |
| SCFI:上海-东南亚 |
484 |
+1.47% |
+10.25% |
| SCFI:上海-墨尔本 |
621 |
-0.48% |
-1.27% |
| SCFI:上海-韩国 |
164 |
+11.56% |
+19.71% |
- 市场动态：近期美伊局势反复，影响运价走势。ONE公司放出FE4航线特价2000，长荣OA欧线4/12日新增一艘船舶。
- 运力变化：3月与4月运力部署变化不大，5月略有增加，但OA联盟多条船舶跨周延后。
- 需求端：4月仍处淡季，需关注船司揽货情况。COSCO恢复中东航线订舱，但采取多式联运方案。
- 交易策略：单边建议观望，远月合约受地缘风险影响较大；套利策略暂不推荐。
三、干散货航运市场分析
1. 干散货运价指数表现
| 指标 |
价格 |
环比 |
同比 |
| BDI |
2001 |
+0.60% |
+21.86% |
| BCI |
2915 |
+2.50% |
+10.84% |
| BPI |
1796 |
-2.34% |
+26.21% |
| BSI |
1208 |
-0.58% |
+19.01% |
2. 干散货运价表现
| 航线 |
价格（美元/吨） |
环比 |
同比 |
| BCI-C3 |
30.25 |
+0.50% |
+21.00% |
| BCI-C5 |
10.59 |
-5.91% |
+17.28% |
| BPI-P6 |
16347 |
-2.83% |
+45.07% |
| BPI-P3A |
18734 |
-2.60% |
+32.37% |
3. 市场逻辑分析
- 地缘影响：美伊局势影响干散货市场，霍尔木兹海峡通行受阻，影响能源供给。
- 煤炭需求：印尼限制煤炭出口，海外煤炭需求减少，短期压制Capesize市场租金。
- 天气因素：澳大利亚天气恶劣，可能影响矿石发运，进而压制租金。
- 市场观望：Panamax市场租家与船东均面临出货与揽货压力，市场持续观望。
- 中长期趋势：若中东局势持续，能源价格高位运行，碳配额需求增加，碳价或震荡偏强。
四、碳排放市场分析
1. 中国碳排放市场（CEA）
- 收盘价：79.75元/吨，较前一日下跌0.25%。
- 成交量：45.47万吨，其中挂牌协议成交量17.93万吨，大宗协议成交量27.54万吨。
- 成交额：3293.81万元。
- CCER市场：CCER收盘价88.72元/吨，较上一日下跌6.61%，成交量2.01万吨。
2. 欧盟碳市场（EUA）
- 现货拍卖价：67.06欧元/吨，环比上涨3.65%。
- 期货结算价：69.74欧元/吨，环比下跌0.67%，成交量541手。
3. 市场逻辑分析
- 短期走势：国内碳价受配额稀缺和政策不确定性影响，交易活跃度较低，预计维持平稳。
- 中长期趋势：电力行业配额基准线趋严，新增配额收紧与存量盈余出清，市场供需由松转紧，支撑碳价上行。
- 欧盟市场：政策不确定性消除，市场信心修复，碳价上行压力显现。地缘冲突引发能源价格波动，可能影响碳价走势。
五、行业资讯
1. 集装箱航运
- 伊朗提出停火五大条件，坚持战争在自身条款下结束。
- 伊朗军方称若遭挑衅，可能开启其他战线。
- 阿拉伯调解人称伊朗谈判虽困难但未夭折。
- 中远海运恢复中东航线订舱，采用多式联运方案。
2. 干散货航运
- 挪威船王John Fredriksen订造4+4艘Newcastlemax型散货船。
- 浙江省海运集团扩大大吨位铁矿运输船队。
3. 碳排放市场
- 欧盟拟中止MSR中自动注销过剩配额的机制，扩大碳配额储备。
六、附图说明
- 图1-图2：SCFIS欧线与美西线运价指数对比。
- 图3-图6：SCFI综合指数及主要航线运价走势。
- 图7-图8：EC04与EC06合约基差。
- 图9-图12：BCI与BPI指数及具体航线运价。
- 图13-图18：CEA与CCER市场成交均价及成交量。
- 图19-图20：EUA拍卖价与期货结算价及成交量。
七、作者与免责声明
- 作者：贾瑞林，银河期货研究员。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
