20260927-宝城期货-铁矿石周报_现实博弈成本_矿价震荡运行_14页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前铁矿石市场的供需格局、价格走势及库存变化，指出铁矿石价格整体偏弱震荡，基本面延续弱势。主要观点如下：

• 铁矿石期现价格均偏弱运行，主力合约周跌幅为0.28%，基差有所走弱。
• 钢厂生产弱稳，终端消耗回落，进口矿日耗环比下降，矿石需求持续偏弱。
• 港口到货量高位趋稳，全球铁矿石发运量维持高位，供应压力未解。
• 铁矿石库存持续累库，港口库存和钢厂库存均处于高位，对矿价形成压制。
• 进口利润有所回升，海运费坚挺，对矿价形成一定支撑。

主要观点

1. 市场回顾

• 现货偏弱运行：铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别下跌1.07%和0.90%。
• 期价低位震荡：铁矿石主力合约周跌幅0.28%，量仓收缩，基差走弱。
• 成交收缩：港口现货成交量和远期船货成交量均环比下降，显示市场需求疲软。

2. 铁矿石供需格局偏弱运行

2.1 供应维持高位

• 国内47港到货量为2867.50万吨，环比小幅下降。
• 澳矿到货环比下降，巴西矿到货环比上升，非澳巴矿到货量下降。
• 全球铁矿石发运量为3425.78万吨，环比小幅下降。
• 主要矿商发运量增减不一，其中VALE发运量下降，而RIO、BHP、FMG发运量上升。
• 国内矿山产能利用率微升，铁精粉日均产量小幅增加。

2.2 需求有所走弱

• 247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，继续处于年内低位。
• 钢厂进口矿配比略有下降，烧结矿配比上升。
• 港口疏港量下降，钢厂补库趋于尾声，港口成交持续收缩。

2.3 库存高位累库

• 港口铁矿石库存持续增加，总量为17216.50万吨，环比增80.57万吨。
• 澳矿、巴西矿、贸易矿、粗粉库存均环比上升，块矿和精粉库存略有下降。
• 钢厂厂内库存持续增加，库消比升至33.09天。
• 国内矿山库存小幅去化，但整体供需双稳，库存去化持续性存疑。

2.4 进口利润回升

• 澳矿和巴矿进口利润周环比有所回升，其中金布巴粉、混合粉、卡粉进口利润分别上升10.8元/吨、6.2元/吨、6.9元/吨。
• 海运费坚挺，为矿价提供一定支撑。

关键信息

• 价格表现：铁矿石期现价格偏弱震荡，现货价格指数和港口价格均出现下跌。
• 供需变化：钢厂需求疲软，港口到货和全球发运量维持高位，库存持续累库。
• 库存情况：47港库存和钢厂库存均处于高位，库存总量环比增加。
• 进口利润：进口利润有所回升，海运费坚挺，对矿价形成支撑。
• 市场展望：预计铁矿石价格将继续低位震荡，关注钢厂生产情况和库存变化。

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1778号
• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-101、1-201、1-301、1-501室
• 咨询热线：400 618 1199

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688

作者声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格和投资咨询资格。
• 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不对客户因使用报告而产生的损失承担责任。
• 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。
• 未经宝城期货书面许可，不得复制、发送或传播本报告内容。