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中财期货每日投研焦点总结

核心内容概览

本报告汇总了8月26日国内及国际期货市场的重要品种分析、宏观要闻、大类资产走势、新能源、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品等领域的市场动态与逻辑推演，为投资者提供多维度的市场洞察。

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重点关注品种

菜粕

• 核心逻辑：俄乌冲突升级影响农产品出口，尤其是对葵花籽粕的替代作用减弱，导致菜粕需求承压。
• 基本面：国内需求疲软，供应端维持低位，库存去化速度不快。

豆粕

• 核心逻辑：美豆优良率因干旱降低，价格持续上涨，但国内豆粕基本面较差，需求不足。
• 趋势判断：短期承压，需关注出口改善与国内需求变化。

甲醇

• 核心逻辑：美伊冲突反复，商品情绪减弱，甲醇暂缓上冲动力。
• 趋势判断：预计维持震荡，关注伊朗到港船期、港口库存及MTO装置动态。

燃料油

• 核心逻辑：中东冲突缓和，供应紧张预期缓解，油价走势趋稳。
• 趋势判断：短期维持低位震荡，警惕地缘局势反复。

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宏观要闻

美国经济数据

• 7月PCE物价指数同比上涨3.7%，核心PCE上涨3.3%，符合预期。
• 实际消费支出意外停滞，显示美国经济降温迹象。
• 耐用品订单环比增长1.1%，超预期。

地缘政治

• 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡收益分配达成协议，推动布伦特原油下跌9%。
• 美国财政部加大长期国债回购规模，市场对9月加息预期升温。

央行会议

• 美联储杰克逊霍尔全球央行年会即将召开，关注沃什讲话对通胀和政策路径的影响。

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大类资产走势

股指

• A股冲高回落，三大指数上扬，深成指、创业板涨幅超1%。
• 大金融与有色金属为主要主线，板块分化明显。

国债

• 国债期货主力合约全线下跌，市场对长债后市仍看好。
• 短期债市震荡，机构建议关注“存单+超长债”组合。

贵金属

• 美国核心PCE维持高位，加息预期升温，对贵金属形成压制。
• 中长期看，全球央行增持黄金、去美元化趋势支撑金价。

铜

• 铜价易涨难跌，关注美国长债利率、美元走势及国内供应变化。

铝

• 海外产能恢复，地缘不确定性仍存，国内库存去化提供支撑。
• 铝价预计震荡运行，关注美伊局势变化与国内需求。

镍

• 印尼RKAB配额预期下调，叠加成本端波动，镍价震荡。

铝合金

• 成本支撑较强，需求偏弱，价格下行空间有限。

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新能源板块

碳酸锂

• 供给端恢复不及预期，需求端旺季预期加强，价格震荡偏强。
• 关注9月多晶硅企业复产及新疆大厂减产落地情况。

工业硅

• 新疆大厂计划减产，但尚未落地，对硅价形成支撑。
• 需关注下游需求及硅厂套保动作，短期震荡。

多晶硅

• 硅片需求疲软，价格高位回落，政策底明确，但上方空间受压制。
• 需关注9-10月减产情况及下游价格走势。

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黑色建材板块

钢材

• 螺纹、热卷库存微幅去化，钢厂复产克制。
• 成材强于炉料，关注政策刺激及需求回暖。

铁矿

• 基本面供强需弱，港口库存预计继续累库。
• 铁矿价格预计震荡运行，关注钢厂检修情况。

煤焦

• 煤焦供应逐步修复，但需求疲软，价格震荡。
• 需关注美伊局势及下游需求恢复情况。

铁合金

• 供应端增长，需求走弱，库存涨跌不一。
• 铁合金价格承压，关注减产企业复产情况。

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能源化工板块

甲醇

• 港口库存小幅累积，需求端疲软，价格震荡。
• 关注伊朗到港节奏与MTO装置动态。

纸浆

• 港口库存压力仍存，下游采购谨慎，市场震荡。
• 原料价格分化，关注主力纸企开工情况。

天然橡胶

• 原料成本支撑仍存，但下游需求偏弱，价格震荡。
• 关注国内原料价格走势与下游采购节奏。

PX-PTA

• 成本端走弱，PTA供应恢复，产业链支撑减弱。
• 需关注PTA装置重启及下游需求变化。

MEG

• 地缘缓和，供应回升，但库存低位形成支撑。
• 短期震荡，关注库存变化与需求恢复。

聚乙烯

• 成本端波动，供应端逐步回归，需求偏弱。
• 短期震荡，关注美伊局势与下游需求恢复。

聚丙烯

• 基差走强，但需求端疲软，价格震荡。
• 需关注供应回归节奏与下游补库情况。

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农产品板块

油脂

• 豆油进口成本支撑减弱，但双节备货预期托底。
• 菜油受外盘影响，震荡偏弱；棕榈油高位震荡，关注厄尔尼诺天气影响。

粕类

• 美豆基本面有所改善，但国内豆粕供需宽松。
• 菜粕价格承压，关注出口及替代品情况。

白糖

• 国内库存攀升，进口供应充裕，价格维持震荡。
• 关注工业库存去化节奏及进口政策变化。

棉花

• 棉价区间震荡，受天气与终端消费影响。
• 关注中秋备货及终端订单释放情况。

苹果

• 苹果期货震荡下跌，现货成交偏慢。
• 关注中秋备货行情及终端消费情况。

鸡蛋

• 现货价格维持高位，但下游恐高，备货以随采随销为主。
• 预计8月下旬至9月初蛋价高位震荡，9月下旬或回落。

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