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消费升级助力行业复苏，新零售提供新动力2019年零售行业展望总结

核心内容

2019年零售行业在宏观经济增速放缓的背景下，仍展现出一定的复苏迹象。消费升级和新零售模式的推动成为行业发展的主要驱动力，带动了百货、超市等传统业态的盈利能力提升。同时，电商持续发展，线上线下融合趋势明显，推动零售行业向多元化、智能化方向转型。

主要观点

1. 消费结构升级：

   • 传统消费（如食品、居住）仍是主要消费领域，但消费升级趋势明显。
   • 中高端产品需求上升，消费者更加注重品质与服务。
   • 低线城市消费升级趋势显著，农村居民可支配收入增速高于城镇居民。

2. 零售业态分化与转型：

   • 百货行业因化妆品、珠宝等中高端商品销售回暖而逐步复苏。
   • 超市行业盈利显著提升，新开门店数量持续增长，尤其是永辉超市。
   • 购物中心和便利店成为新业态，具备更强抗电商冲击能力。

3. 新零售推动行业变革：

   • 新零售模式通过线上线下融合、大数据和人工智能技术，提升用户体验和运营效率。
   • 盒马鲜生与超级物种作为新零售代表，分别以线上与线下结合、合伙人制度为核心，实现高效运营。

4. 电商持续发展，市场格局稳固：

   • 网络零售市场交易规模扩大，京东和天猫仍为双寡头。
   • 移动网购占比高达71%，社交电商等新模式快速发展。

5. 政策支持行业转型：

   • 政府鼓励线上线下融合、新零售发展及社区零售网点建设。
   • 一系列政策如《商贸物流发展“十三五”规划》等，推动行业技术升级和效率提升。

6. 财务状况稳中向好：

   • 零售企业整体资产、收入和利润规模扩大，债务负担较轻。
   • 经营性现金流保持稳定，企业杠杆率维持在合理水平。
   • 虽然毛利率可能因租金和人力成本上涨而下降，但盈利模式和经营效率整体向好。

关键信息

一、零售行业主要业态

二、行业整体运行状况

• 社会消费品零售总额：2017年同比增长10.20%，2018年1~9月累计同比增长9.30%，增速有所放缓。
• CPI走势：2018年2月后重回2时代，预计2019年将维持上涨趋势。
• 必需消费品：多数品类保持增长，如烟酒、纺服、日用品等。
• 非必需消费品：汽车、地产等受政策影响较大，增速下滑。

三、零售企业经营状况

• 百货企业：2017年营收总额4,846.55亿元，净利润158.38亿元，36家企业营收增长，33家净利增长。
• 超市企业：14家上市企业中，8家实现营收增长，11家盈利，2家（新华都、人人乐）仍亏损。
• 主要财务指标：
  • 资产负债率：53.00%
  • 存货周转率：24.43次
  • 期间费用率：21.26%
  • 销售毛利率：25.07%
  • EBITDA全部债务比：0.30倍

四、新零售与电商发展

• 新零售：通过线上线下融合、大数据、人工智能提升效率与体验，代表企业包括盒马鲜生和超级物种。
• 电商发展：
  • 2017年网络零售交易规模达71,751亿元，同比增长39.17%。
  • 京东和天猫占据市场主导地位，移动网购占比达71%。
  • 社交电商、直播电商等新模式快速崛起。

五、行业展望

• 2019年趋势：
  • 消费增速抬头，但受宏观经济影响，整体趋势不乐观。
  • 新零售模式将加速行业整合与转型，线上线下融合趋势明显。
  • 社区零售业态（如便利店、精品超市）将成为未来增长重点。
  • 电商冲击见顶，传统零售企业盈利能力有望保持稳定。

六、政策支持

• 政府鼓励新零售发展、线上线下融合、社区零售网点建设。
• 一系列政策推动冷链物流、供应链创新、电商进农村等，为零售行业提供支持。

总结

2019年零售行业在宏观经济增速放缓的背景下，通过消费升级和新零售模式的推动，整体呈现回暖趋势。传统业态如百货、超市在盈利能力和门店扩张方面表现良好，而购物中心和便利店等新业态则展现出更强的抗冲击能力。电商持续发展，线上线下融合成为主流趋势，新零售企业如盒马鲜生和超级物种引领行业变革。政策支持和行业转型共同推动零售行业向高质量、多元化方向发展，预计2019年行业将保持稳定发展态势。