殡葬行业深度报告-传统服务步新兴轨迹_20页_1mb

殡葬行业深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了中国殡葬行业的现状与未来发展趋势，提出殡葬行业正从传统服务向新兴服务拓展，行业将进入高速发展新阶段。报告重点分析了传统业务和新兴业务的增长潜力，并推荐了两家相关上市公司：福成股份（A股唯一一家拥有殡葬业务的公司）和福寿园（港股上市公司）。

主要观点

1. 行业结构与服务分类

• 殡葬行业由四个主要部分组成：遗体处理、殡仪服务、墓地服务和其他产品销售服务。
• 墓地服务占行业总规模的 57.84%，是目前增长最快的板块，2015年市场规模为 412.82亿元，2013-2017年复合增长率预计为 17.90%。

2. 传统业务增长驱动因素

• 量升：老龄化人口持续上升，预计2020年突破2亿人，死亡率稳定在 7.1%，火化率预计从 47.1% 提升至 100%，年化增长率为 16.25%。
• 价涨：由于行业进入壁垒高、墓地资源稀缺和信息不透明，价格持续攀升，年化增长率为 15%。
• 市场规模：预计传统业务未来五年CAGR为 35.46%，2015年市场规模为 1108亿元，2020年将达到 5054亿元。

3. 新兴业务市场潜力

• 纵向品类拓展：生态环保殓葬方式（如树葬、海葬、壁葬等）逐渐兴起，政府大力倡导，消费者逐步接受。
• 横向产业链延伸：终前服务（如“生前契约”）和终后服务（如祭祀服务）开始受到关注，推动行业从一次性消费向多次性消费转变。
• 市场空间：预计到2020年，新兴业务可贡献 2352亿元 的新增市场空间，其中：
  • 终前服务市场空间为 1258亿元（假设渗透率为 3%）。
  • 终后服务市场空间为 1094亿元（假设普及率为 20%）。

4. 行业集中度与整合趋势

• 行业集中度较低，CR5不足 5%，未来随着资本介入和创新模式发展，行业将进入整合阶段。
• 墓地及相关服务更具投资价值，因其市场化程度高、利润水平高。

5. 相关标的

• 福成股份 (600965.SH)：公司于2014年并购宝塔陵园，进入殡葬行业，成为A股唯一一家拥有殡葬业务的公司。
• 福寿园 (1448.HK)：中国最大殡葬服务提供商，2015年实现销售收入 11.08亿元，净利润 3.54亿元，毛利率 77.60%。

关键信息

传统业务增长

• 2015年传统业务市场规模为 1108亿元，预计2020年将达 5054亿元。
• 墓地服务为主要收入来源，占公司总收入的 96% 以上。
• 北京、上海等一线城市墓地价格高昂，均价 6万-10万元，甚至最高可达 30万元。

新兴业务趋势

• 生态环保殓葬服务逐渐兴起，如海葬、树葬、壁葬等。
• “生前契约”模式开始在中国推广，福寿园与SCI集团合作，引入成熟模式。
• 终后服务如祭祀、网络纪念等，预计2020年市场空间达 1094亿元。

行业挑战与风险

• 政策收紧：多地已停止新增经营性公墓审批，鼓励建设公益性公墓。
• 人才紧缺：殡葬行业因社会观念和劳动力偏好，存在人才短缺问题。

行业研究分析框架

• 传统业务：以“卖墓地”为主，一次性消费模式，增长由需求和价格双驱动。
• 新兴业务：纵向品类拓展和横向产业链延伸，推动行业向多次性消费转化。
• 墓地及相关服务：具有高利润率，市场化程度高，是未来增长的重点。

结论

殡葬行业在传统业务和新兴业务的双重推动下，未来五年将保持 35.46% 的CAGR。随着老龄化加剧和政策推动，生态环保殓葬和终前终后服务将成为行业增长的新引擎，预计到2020年，殡葬行业整体市场规模将超过 7000亿元，其中传统业务贡献 5054亿元，新兴业务贡献 2352亿元。