20260801-广发期货-铁矿石8月报_需求持续弱势_累库预期增强_33页_1mb

铁矿石8月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月铁矿石市场走势，指出市场将呈现供强需弱格局，价格中枢承压运行。主要因素包括供应端的季节性回升、需求端的持续疲软以及库存的高位累积。同时，报告提供了详细的市场数据和策略建议，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 价格趋势：7月铁矿石市场整体低位震荡、反弹乏力，价格重心较6月进一步下移，主力合约月内已达年内低点。
• 策略建议：8月主力合约预计在680-760元/吨区间波动，建议逢高试空。
• 市场情绪：受宏观政策预期落空、美联储偏鹰信号及地缘局势影响，市场情绪偏弱。

二、供应情况

• 全球发运：7月全球发运量为3084.6万吨，环比下降215.8万吨，但8月预计回升，发运量或落入2600-2700万吨区间。

  • 澳洲发运：7月周均发运量1694万吨，环比下降193.7万吨，主要受四大矿山财年冲量后季节性回落影响。
  • 巴西发运：7月周均发运量771万吨，月内波动剧烈，但整体维持高位。
  • 非主流国家：印度、秘鲁、南非等非澳巴矿发运量显著增长，同比贡献近400万吨增量。

• 四大矿山发运：

  • 力拓：周均发运量502万吨，环比-46万吨。
  • 必和必拓：周均发运量405万吨，环比-21万吨。
  • 淡水河谷：周均发运量577万吨，环比-38万吨。
  • FMG：周均发运量376万吨，环比+65万吨。

• 进口量：1-6月全国铁矿石进口总量为62902万吨，同比增加6%；澳巴矿进口量为50487万吨，同比增加5%。

三、需求情况

• 钢厂铁水产量：7月247家钢厂日均铁水产量降至235.55万吨，较月初累计下降约5.55万吨。
• 钢厂盈利率：7月钢厂盈利率恶化至33.77%，为历史低位，超六成钢厂陷入亏损。
• 高炉开工率：7月高炉开工率81.85%，环比下降0.24%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率88.45%，环比下降0.77%。
• 终端需求：7月终端用钢需求仍处淡季，但随着“金九银十”临近，下旬或逐步交易旺季预期，铁水存在阶段性企稳回升可能。
• 8月预期：铁水均值预计在237万吨左右，短期维持偏低位，中下旬或出现边际改善。

四、库存情况

• 港口库存：截至7月末，45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，8月或止降转增。
• 钢厂库存：7月末钢厂进口矿库存为8721.54万吨，环比下降118.47万吨。
• 疏港量：7月日均疏港量为323.29万吨，环比下降0.49万吨。
• 库存压力：供应宽松、需求疲弱及库存高企三重压力下，8月市场预计震荡偏弱运行。

五、基差与月差

• 基差：7月基差整体低位窄幅波动，期现接近平水。月初青岛港PB粉基差为14.8元/吨，月末因铁水减产基差重新走扩。
• 月差：7月整体震荡走缩，月差走扩动力来自近月供应收缩预期，但随着铁水减产兑现，近月合约承压，月差走缩。

六、价格与价差

• 矿粉价格：7月末日照港PB粉报680元/湿吨，卡粉持稳至830元/湿吨，巴混报741元/湿吨。
• 远期现货：7月远期现货成交量萎缩明显，月度平均每日成交约56万吨，环比6月下降28%。
• 价差表现：
  • PB粉-卡粉：7月价格差为**-14元/吨**。
  • PB粉-超特粉：价格差为**-40元/吨**。
  • PB粉-(卡粉+超特)/2：价格差为**-20元/吨**。
  • PB粉-金布巴粉：价格差为**-37元/吨**。

七、运输与成本

• 海运费：西澳-青岛运费维持高位，7月平均为12.3美元/吨，巴西-青岛运费为33.5美元/吨。
• 成本支撑：海运费目前仍对价格形成一定支撑，但基本面宽松格局限制了上方空间。

八、国产矿供应

• 国产矿产量：7月186家矿企铁精粉产量为43.8万吨，环比-1.4万吨；126家矿企产量为37.6万吨，环比-1.1万吨。
• 区域分化：河北地区铁粉增量明显，辽宁地区受环保影响部分矿企停产，预计8月环保结束后将恢复。
• 产能利用率：SMM数据显示国内矿山产能利用率约为60.6%，精粉库存维持低位。

结论

综合来看，8月铁矿石市场在供应宽松、需求疲弱、库存高企的三重压力下预计震荡偏弱运行。短期内价格可能在680-760元/吨区间波动，建议投资者逢高试空。尽管海运费维持高位对价格形成支撑，但基本面持续宽松，上方空间有限。需求端在“金九银十”临近时或出现阶段性改善，但短期内仍难以扭转弱势局面。