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贵金属市场周报总结（2026.07.31）

核心内容概览

本周贵金属市场呈现震荡筑底走势，主要受美联储政策路径重估及地缘政治局势影响。黄金与白银价格均小幅上涨，但市场整体情绪偏谨慎，资金流动和持仓变化显示避险需求有所减弱。

主要观点

• 市场走势：本周贵金属市场先抑后扬，黄金与白银价格均录得小幅上涨，但市场整体呈现震荡格局。
• 美联储政策：7月FOMC会议维持利率不变，加息预期边际降温，美元指数高位回落，10年期美债收益率走高。
• 地缘政治：美伊局势仍处于拉锯状态，油价阶段性回落，但冲突风险依然存在，对市场风险偏好构成压制。
• 资金流动：美股对市场资金的虹吸效应减弱，科技股投机资金撤退，黄金等传统避险资产或吸引部分资金回流。
• ETF持仓：本周黄金ETF和白银ETF净持仓均环比减少，显示投资者对贵金属的配置意愿有所下降。
• CFTC持仓：COMEX黄金和白银投机净持仓均减少，表明市场投机情绪趋冷。
• 基差与价差：沪金、沪银主力合约基差走强，但内外盘价差均走弱，显示国内贵金属价格与国际接轨程度加深。
• 库存变化：COMEX黄金库存小幅增加，白银库存也有所上升，但上期所白银库存减少。
• 金银比与金油比：金银比和金油比均走强，显示黄金相对于白银和原油更具吸引力。
• 供需变化：银矿砂及精矿进口量减少，但白银进口量增加，下游半导体集成电路产量同比大幅增长。
• 美债利差：10Y-2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率下降，标普500与伦敦金价格比下降。
• 央行购金：我国央行黄金储备连续第19个月增持，全球央行二季度净购金量达289吨，创近四年新高。

关键信息汇总

1. 贵金属价格走势

• 沪金：主力2610合约周涨0.51%，收盘报894.70元/克。
• 沪银：主力2610合约周涨0.85%，收盘报14402元/千克。

2. ETF持仓变化

• 黄金ETF：截至7月30日，SPDR黄金ETF净持仓报吨，环比减少100%。
• 白银ETF：截至7月30日，SLV白银ETF净持仓报15047.26吨，环比减少0.13%。

3. CFTC持仓数据

• COMEX黄金：多头净持仓报183910张，环比减少1.48%。
• COMEX白银：多头净持仓报25074张，环比减少6.36%。

4. 基差与价差

• 沪金基差：周环比走强，报6.6元/克（上周同期-1.08元/克）。
• 沪银基差：周环比走强，报303元/千克（上周同期-13元/千克）。
• 内外盘价差：
  • 沪金：报-13.52元/克（上周同期15.38元/克），周环比走弱。
  • 沪银：报1359.89元/千克（上周同期1807.19元/千克），周环比走弱。

5. 库存变化

• COMEX黄金库存：报27037603盎司，环比增加0.11%。
• COMEX白银库存：报332227809盎司，环比增加0.57%。
• 上期所黄金库存：报112641千克，环比减少0.01%。
• 上期所白银库存：报978934千克，环比减少1.12%。

6. 金银比与金油比

• 金银比：报70.81，周环比走强。
• 金油比：报48.67元/千克，周环比走强。

7. 银矿及白银进口

• 银矿砂及精矿进口：6月进口量报199017.64千克，环比减少0.1%。
• 白银进口：6月进口量报218791044千克，环比增加0.15%。

8. 下游需求

• 半导体集成电路产量：6月产量报5164890万块，当月同比增速达18.8%。

9. 美元及美债市场

• 美元指数：报100.01，周环比回落。
• 10Y美债收益率：报4.68%，周内收涨。
• 2Y美债收益率：报4.23%，周内收涨。
• 10Y-2Y美债利差：报0.45，较上周同期值增加32.35%。
• CBOE黄金波动率：报24.48，较上周同期下降2.63%。
• 标普500/伦敦金价格比：报1.81，较上周同期下降0.88%。

10. 央行购金动态

• 全球央行购金：二季度净购金289吨，同比增长62%，为近四年最高。
• 我国央行：黄金储备连续第19个月增持，显示对黄金的长期配置意愿增强。

操作建议

• 黄金：建议逢低轻仓布局多单，严格控制风险。
• 白银：工业属性弱化，价格或以跟随金价波动为主，操作上需谨慎。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自负。