20260903-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；锌价高位偏强_关注伦锌结构性风险演变_1页_673kb

金属市场周报总结（2026年9月3日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月3日铅与锌市场的价格走势、价差变化、成交持仓情况、库存数据及市场资讯，为投资者提供交易策略与风险提示。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,025.00元/吨，较前日下跌0.16%。
• 沪铅主力合约收盘价：16,155.00元/吨，较前日下跌0.03%。
• 沪铅基差：-130.00元/吨，较前日下跌20.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：50.00元/吨，无变动。
• 升贴水-LME 0-3：-38.43美元/吨，较前日下跌8.45美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-136.70美元/吨，无变动。
• 沪铅近月-沪铅连一：-35.00元/吨，无变动。
• 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨，无变动。
• 沪铅连二-沪铅连三：-25.00元/吨，无变动。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：51,918.00手，较前日下降36.37%。
• 期货活跃合约持仓量：64,678.00手，较前日下降3.08%。
• 成交持仓比：0.80，较前日下降34.35%。

4. 库存

• LME库存：399,600.00吨，无变化。
• 沪铅仓单库存：57,793.00吨，无变化。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,898.50美元/吨，较前日下跌0.86%。
• 沪伦铅价比值：8.51，较前日上升0.84%。

6. 市场资讯

• 9月1日，LME0-3铅贴水29.98美元/吨，持仓减少3432手。
• 卡塔尔能源公司下调2026年9月硫磺价格（QSP）至880美元/吨（FOB），较8月下调10美元/吨。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：26,355.00元/吨，较前日下跌1.95%。
• 沪锌主力合约收盘价：26,585.00元/吨，较前日下跌1.79%。
• 沪锌基差：-230.00元/吨，较前日下跌40.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-95.00元/吨，较前日上涨10元/吨。
• 升贴水-天津：-150.00元/吨，较前日上涨5元/吨。
• 升贴水-广东：-80.00元/吨，较前日上涨5元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：113.67美元/吨，较前日下跌25.68美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：173.64美元/吨，较前日下跌14.78美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-45.00元/吨，较前日下跌10元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-55.00元/吨，较前日下跌25元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：10.00元/吨，较前日下跌15元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：196,068.00手，较前日上涨8.97%。
• 期货活跃合约持仓量：162,788.00手，较前日下降6.50%。
• 成交持仓比：1.20，较前日上涨16.54%。

4. 库存

• LME库存：100,525.00吨，无变化。
• 沪锌仓单库存：95,744.00吨，较前日下降2.86%。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,877.50美元/吨，较前日下跌0.69%。
• 沪伦锌价比值：6.86，较前日下降1.11%。

6. 市场资讯

• 9月1日，LME0-3锌升水139.35美元/吨，持仓减少5990手。
• ACGMetals宣布其位于土耳其的Gediktepe矿山已于8月31日产出首批铜精矿，进入产能爬坡阶段。预计2026年底达到满产，年产量目标为2万—2.5万吨铜当量。同时，该矿山也实现首批锌精矿生产，但尚未披露具体产量。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

四、总结

• 铅市场：原料端偏紧及供应端潜在减产预期支撑铅价，但需求端未见明显好转，库存压力与LME库存高位压制价格，短期维持低位整理。
• 锌市场：矿端供应偏紧，加工费持续走低，需求端受高成本影响偏弱，沪锌走势受外盘带动，短期维持高位偏强运行。
• 整体趋势：铅锌市场均面临供需双弱局面，需密切关注宏观情绪变化及需求端的季节性改善。

五、免责声明

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