20260803-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

报告摘要

2026年8月3日贵金属市场整体延续震荡走势。黄金和白银维持三颗星评级，铂和钯亦为三颗星，显示市场对这些金属仍保持一定的关注和操作机会。整体市场情绪受中东局势和美联储政策影响较大，投资者需密切关注后续发展。

中东局势影响贵金属市场
- 特朗普宣布取消对伊朗的打击，因收到伊朗和其他中东国家的请求，以促成一项协议。
- 伊朗方面表示，与美国的谅解备忘录将成为未来外交关系的核心，且调解方正在协助恢复该协议。
- 伊朗军方和媒体否认了伊朗要求停止攻击是“谎言”，并称霍尔木兹海峡开放与阿曼谈判无关。
- 中东局势的不确定性继续对市场产生影响，贵金属价格波动可能持续。
美联储政策保持观望
- 上周美联储维持利率不变，有三位委员反对加息25个基点。
- 会议声明无显著变化，延续审慎基调，强调对2%通胀目标的坚持。
- 美国6月PCE和GDP数据不及预期，进一步支持美联储的观望态度。
- 市场仍交易9月加息概率在60%以上，短期内对贵金属形成一定支撑。
铂钯市场基本面偏弱但支撑仍在
- 铂和钯交投重心回归工业属性，投资需求减弱。
- 传统油车淘汰加速，铂钯回收量上升但需求下滑，导致年内基本面预期偏弱。
- 供应端受限于资源分布集中、寡头垄断、矿山投产时间较晚（多在2030年后）等因素，难以出现明显增量。
- 资源溢价支撑下，铂钯价格进一步下跌空间有限。
- 套利资金参与下，铂钯价差仍有回归空间，南非和俄罗斯矿山成本线已接近当前钯价，市场或进入探底企稳阶段。

操作评级：
- 黄金、白银、铂、钯均为三颗星（★★★），表示趋势较为明确，具备一定的操作机会。
- 铂钯的市场操作性较强，价格波动受限，有望探底企稳。
市场动态：
- 中东局势反复，美伊谈判即将启动，对市场情绪和贵金属价格构成影响。
- 美联储维持利率不变，政策指引模糊，市场仍预期9月加息概率较高。
投资逻辑：
- 铂钯市场受供需关系影响，短期基本面偏弱，但资源溢价和成本支撑限制价格下跌空间。
- 套利资金可能推动铂钯价差回归，为市场提供操作机会。
- 中东局势和美联储政策仍是贵金属市场的重要驱动因素。