20260928-铜冠金源期货-铝周报_多空兼备_铝价震荡_8页_861kb

铝价震荡分析总结

核心内容

2026年9月28日，铝价整体呈现震荡运行态势，电解铝和铸造铝市场均受到宏观与基本面因素的共同影响。

电解铝市场

• 宏观因素：美联储加息靴子落地后，市场短暂释放利空情绪，但后续官员讲话及经济数据又令年内加息预期升温。同时，中东局势反弹带来地缘溢价波动。
• 基本面因素：
  • 国内铝锭社会库存降至72.1万吨，周环比去库超6万吨。
  • 下游加工企业开工率回升至61.9%，铝材出口累计同比增长17.2%。
  • LME库存维持在24.2万吨的历史低位。
• 价格走势：铝价短期预计在24000—24500元/吨区间震荡运行。
• 成本与利润：电解铝理论平均成本小幅下降，周度平均利润略有上升。

铸造铝市场

• 成本端：合规带票废铝货源持续偏紧，江西、河南税负成本提高，推升采购成本。废铝价格坚挺，为铸铝提供成本支撑。
• 供给端：行业开工率温和回升，但废铝原料紧缺制约产量释放弹性，中小厂维持控产，供应增量有限。
• 需求端：“金九”旺季效应缓慢兑现，压铸企业以刚需补库为主，主动追高意愿不足，社库去化节奏偏慢，终端承接力度有限。
• 价格走势：短期偏强震荡运行。

主要观点

• 电解铝市场在宏观压制与基本面韧性之间形成对冲，短期震荡为主。
• 铸造铝市场成本支撑稳固，但需求不足和库存去化缓慢限制价格上行空间。
• 中东局势和美联储政策是影响铝价的重要宏观因素。
• 铝材出口数据表现良好，显示下游需求有一定支撑。

关键信息

• 宏观因素：
  • 美联储加息预期升温，可能年内再加息一次。
  • 中东局势未完全缓解，地缘溢价波动。
• 市场数据：
  • LME铝3个月合约价格下跌38.5元/吨至3251.5元/吨。
  • SHFE铝连三价格下跌25元/吨至24120元/吨。
  • 铝锭社会库存周环比下降5.5万吨至67.8万吨。
  • 铸造铝SMM现货价格上涨150元/吨至24500元/吨。
• 行业动态：
  • 巴林铝业公司铝产量恢复至战前水平的80%。
  • 中国摩托车产销量同比增长13%左右，出口量增长18.97%。
• 风险因素：
  • 美联储态度重新收紧。
  • 中东冲突突变。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

行情展望

• 电解铝：短期震荡运行，关注宏观政策及地缘风险。
• 铸造铝：成本支撑稳固，但需求与库存去化限制上涨空间，短期偏强震荡。

行业要闻

1. 巴林铝业公司产量恢复至战前水平的80%，通过红海港口及阿曼苏哈尔港出口。
2. 中国摩托车产销量同比增长13%左右，出口量增长18.97%。

相关图表

• 图表1：LME铝3与SHFE铝连三价格走势
• 图表2：沪伦铝比值
• 图表3：LME铝升贴水（0-3）
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差
• 图表5：沪粤价差
• 图表6：物贸季节性现货升贴水
• 图表7：国产、进口氧化铝价格
• 图表8：电解铝成本利润
• 图表9：电解铝库存季节性变化
• 图表10：铝棒库存季节性变化
• 图表11：铸造铝期货价格
• 图表12：铸造铝现货价格
• 图表13：精废价差
• 图表14：铸造铝交易所库存

联系方式

全国统一客服电话

• 400-700-0188

总部

• 地址：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055

上海营业部

• 地址：上海市虹口区逸仙路158号306室
• 电话：021-68400688

深圳分公司

• 地址：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 电话：0755-82874655

江苏分公司

• 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室
• 电话：025-57910813

铜陵营业部

• 地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
• 电话：0562-5819717

芜湖营业部

• 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 电话：0553-5111762

郑州营业部

• 地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 电话：0371-65613449

大连营业部

• 地址：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 电话：0411-84803386

杭州营业部

• 地址：未提供
• 电话：未提供

合肥营业部

• 地址：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203
• 电话：0551-66020723

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。

本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。