20260830-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪回暖_钢价震荡上行_10页_2mb

钢铁市场周度总结

核心内容概述

本周钢铁市场情绪有所回暖，钢价呈现震荡上行趋势。螺纹钢主力合约2610收于3112元/吨，热卷主力合约2610收于3371元/吨。整体来看，市场处于供需双弱格局，钢厂减产推动库存去化，但主要依赖供给收缩而非需求回暖。短期钢价受原料成本支撑维持偏强运行，但终端需求尚未实质性改善，后期需关注钢厂检修落实及金九旺季需求验证。

主要观点

1. 价格走势

• 螺纹钢主力合约2610收盘价为3112元/吨，热卷主力合约2610收盘价为3371元/吨。
• 价格震荡上行，主要受原料端双焦上涨成本支撑影响。

2. 供给情况

• 247家钢厂高炉开工率82.32%，产能利用率88.84%，日均铁水产量236.6万吨。
• 钢厂生产小幅回落，盈利率维持在32.47%。
• 本期五大材实际产量792万吨，环比减少10万吨；其中螺纹钢产量173万吨，环比减少7万吨；热卷产量288万吨，环比减少4万吨。

3. 消费情况

• 本期五大材表需总量为810万吨，环比减少10万吨。
• 螺纹钢表需181万吨，环比减少15万吨；热卷表需288万吨，环比减少5万吨。
• 消费端表现疲软，表需回落幅度超过产量降幅，显示终端需求有限。

4. 库存变化

• 本周五大材总库存量达1185万吨，环比增加3万吨。
• 螺纹钢库存511万吨，周环比增加7万吨；热卷库存365万吨，周环比减少2万吨。
• 库存结构显示，厂库去化、社库累积，说明需求端仍不强劲。

5. 市场策略

• 单边：谨慎偏多
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

关键信息

• 供需双弱：当前建材市场仍处于供需双弱格局，钢厂减产推动库存去化，但主要源于供给收缩。
• 成本支撑：双焦价格上涨抬升成本，对钢价形成支撑，但钢厂利润修复有限。
• 库存结构：螺纹钢社库累积，热卷厂库去化，反映终端需求有限。
• 出口分化：板材出口结构分化部分对冲内需疲弱。
• 短期趋势：钢价在成本支撑下震荡偏强运行，后期需关注钢厂检修及出口订单变化。

风险提示

• 宏观政策变化
• 成材需求实际改善情况
• 库存去化速度
• 钢材出口波动
• 钢厂利润水平
• 原料成本走势

图表说明

以下为本报告中涉及的主要图表：

• 图1：上海螺纹现货季节性价格走势
• 图2：上海螺纹现货月度价格走势图
• 图3：上海螺纹热卷价差走势图
• 图4：上海螺纹现货对主力合约基差
• 图5：上海热卷现货对主力合约基差
• 图6：螺纹1-5价差
• 图7：热卷1-5价差
• 图8：螺纹5-10价差
• 图9：热卷5-10价差
• 图10：螺纹10-1价差
• 图11：热卷10-1价差
• 图12：螺纹高炉利润走势
• 图13：螺纹电炉利润走势
• 图14：螺纹产量季节性图
• 图15：螺纹产量月周均季节性图
• 图16：热轧产量季节性图
• 图17：热轧产量月周均季节性图
• 图18：五大材产量季节性图
• 图19：五大材产量月周均季节性图
• 图20：螺纹消费季节性图
• 图21：螺纹消费月周均季节性图
• 图22：热轧消费季节性图
• 图23：热轧消费月周均季节性图
• 图24：螺纹总库存季节性走势
• 图25：热卷总库存季节性走势
• 图26：五大材总库存季节性走势
• 图27：中国折粗钢净出口

报告发布信息

• 本期分析研究员：

  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
  • 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
  • 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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