20260927-湘财证券-汽车行业周报_理想汽车启动技术外供_吉利汽车发布AI智充_16页_1mb

汽车行业周报总结（09.21-09.27）

核心内容

技术外供与AI智充发布

理想汽车与吉利汽车在技术输出与智能化补能方面迈出重要一步：

• 理想汽车启动技术外供，对外供应马赫芯片、碳化硅模组等自研技术产品，有助于摊薄研发成本，提升技术产品收入，缓解集团现金流压力。其中，马赫芯片采用5nm车规级工艺，算力为1280TOPS，内存带宽273GB/s，性能优于英伟达Thor-U。理想已设立全资子公司推进芯片业务分拆。
• 吉利汽车发布新一代AI补能技术“吉利智充”，依托与阶跃星辰合作的“星睿PowerMind能源大脑”，实现单枪峰值充电功率2.2兆瓦，支持800V至1500V高压车型。该技术在安全、速度、智能、便捷四大维度实现突破，包括AI温控技术、锂离子脉冲修复技术等，有助于提升用户快充体验及品牌粘性。

行业整体表现

• 汽车板块本周表现强于市场，跌幅0.3%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，板块排名申万31个板块第10位。
• 年初至今，汽车板块跌幅21.1%，排名申万31个板块第30位。
• 子板块表现分化：乘用车、汽车零部件、汽车服务下跌，商用载货车、摩托车及其他上涨，商用载客车持平。

行业销量数据

• 零售：9月1-20日，乘用车零售87.8万辆，同比下降22%，环比增长8%；新能源乘用车零售59.6万辆，同比下降9%，环比增长14%。
• 批发：9月1-20日，乘用车批发100.1万辆，同比下降19%，环比增长21%；新能源乘用车批发74万辆，同比增长8%，环比增长25%。
• 整体产销：8月汽车销量271.2万辆，环比增长4.9%，同比下降5.1%；1-8月累计销量2031.5万辆，同比下降3.8%。
• 新能源渗透率：8月新能源汽车销量164.3万辆，渗透率60.6%，1-8月渗透率52.4%。
• 出口：8月汽车出口101万辆，同比增长65.3%；1-8月累计出口715.3万辆，同比增长66.7%。

原材料价格趋势

• 碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等关键原材料价格持续波动，部分价格同比上涨，可能对整车成本和利润产生影响。

主要观点

• 理想汽车通过技术外供策略，将自研技术转化为收入来源，有助于缓解研发成本压力，同时拓展市场。
• 吉利汽车的“吉利智充”技术标志着其在补能领域向智能化、AI化迈进，推动“车+补能”闭环，增强品牌竞争力。
• 汽车行业整体处于缓慢复苏阶段，景气度有望逐步回升，维持“增持”评级。
• 乘用车板块聚焦结构优化，自主品牌市占率提升，出海与高端化成为增长重点。
• 商用车受益于以旧换新政策，出口高增长是主要驱动力，同时具备高分红优势。
• 零部件板块关注成长性个股，特别是具备客户与产品拓展潜力的公司，建议关注T链、智能驾驶、Robotaxi、液冷、AIDC缺电等方向。
• 机器人产业趋势向上，建议关注技术升级与量产确定性兼具的标的，如丝杠、减速器、结构件、电机等核心赛道。

关键信息

• 理想汽车：

  • 启动马赫芯片、碳化硅模组外供；
  • 自研PACK包不对外输出，专为自身车型定制；
  • 通过技术外供缓解现金流压力，推动智能化、电动化研发成果变现。

• 吉利汽车：

  • 推出“吉利智充”，实现2.2兆瓦单枪峰值充电功率；
  • 引入AI温控、脉冲修复等技术，提升快充安全性；
  • 构建“车桩云储”一体化能源体系，带动产业链发展。

• 行业趋势：

  • 汽车行业正经历缓慢复苏；
  • 技术迭代与智能化、电动化是未来核心方向；
  • 出口增长显著，成为行业增长的重要引擎。

• 投资建议：

  • 维持行业“增持”评级；
  • 乘用车：关注传统自主车企龙头及华为系个股；
  • 商用车：重点布局出口占比高、新能源转型领先、具备垂直整合能力的企业；
  • 零部件：聚焦成长性个股及核心赛道；
  • 机器人：关注技术升级与量产确定性兼具的标的。

风险提示

• 宏观经济不及预期，消费信心不足；
• 销量不及预期，政策刺激透支；
• 贸易摩擦升级，可能影响出口；
• 价格战加剧，压缩行业利润；
• 原材料成本上涨，影响盈利稳定性；
• 技术迭代不及预期，可能影响产品竞争力及研发投入转化。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）

总结

本周汽车行业整体呈现“弱势震荡、重心企稳”格局，理想与吉利分别在技术外供与AI补能方面取得进展，推动行业向智能化、电动化、国际化方向发展。乘用车与商用车销量承压，但出口表现亮眼，新能源渗透率持续上升。行业整体估值处于中位数，建议关注技术升级、出海战略及产业链整合能力强的企业。