20260906-国盛证券有限责任公司-中观景气周报_原油与化工价格反弹_存储价格再次上行_11页_1mb

行业配置定期总结

核心内容

本报告为中观景气周报，主要分析了9月4日当周各行业价格走势及市场变化情况，涵盖上游资源、中游制造、科技TMT、必需消费、可选消费、大金融、地产建筑、交运公用等板块。

主要观点

1. 上游资源

• 原油与石油化工价格明显反弹：ICE布油与WTI原油价格分别上涨8.56%、9.69%，报95.85、91.48美元/桶。乙二醇、丁二烯价差改善。
• 煤炭价格普遍上涨，焦煤与焦炭涨幅收窄：动力煤、焦煤、焦炭价格分别上涨0.70%、2.27%、0.81%。
• 有色价格分化：铜、铝微涨，金、银小幅回落，碳酸锂大幅下跌11.07%。
• 螺纹钢与铁矿石价格延续上涨：螺纹钢、铁矿石分别上涨1.74%、0.55%。
• 基础化工价格明显反弹：中国化工产品价格指数上涨6.50%，甲醇、聚乙烯与涤纶短纤分别上涨11.80%、7.29%、6.40%。

2. 中游制造

• 六氟磷酸锂价格继续上涨：本周上涨1.74%。
• 光伏价格边际回落：光伏行业综合价格指数近期下跌2.30%，主因电池片价格下跌8.65%。
• 新造船价格指数继续上行。
• 轮胎开工率分化：半钢胎开工率略降，全钢胎开工率微升，指向商用车表现优于乘用车。

3. 科技 TMT

• 存储价格再次上行：DXI指数上涨1.86%，DRAM价格上涨0.25%，NAND价格近期上涨2.73%。
• 国产网络游戏版号发放数量增加：8月共发放209款，较7月增加16款。
• 电影票房与观影人次继续减少：票房收入与观影人次均出现下降。

4. 必需消费

• 中药材价格止跌回升：中药材价格指数上涨0.29%，此前连续多周下行。
• 猪肉价格连续上涨：平均批发价上涨0.62%，生猪养殖亏损扩大。
• 白羽鸡价格连续三周回落：主产区平均价下跌4.52%，毛鸡养殖亏损扩大至1.91元/羽。

5. 可选消费

• 纸张价格波动：瓦楞纸价格下跌5.03%，双胶纸价格下跌0.21%，箱板纸价格走平。

6. 大金融

• A股交易与两融继续降温：本周A股日均成交金额回落至19697.77亿元，融资融券余额下降0.09%，平均担保比例下降3.49pct至276.85%。

7. 地产建筑

• 地方新增专项债发行放缓：本周发行量为619.58亿元，较上周减少1245.56亿元。
• 建材价格普遍上涨：玻璃价格上涨4.91%，水泥与管材价格分别上涨0.49%、0.18%。

8. 交运公用

• 航运价格普遍回升：BDI上涨13.87%，集运、原油与成品油运价均上涨。
• 快递业务收入与业务量同比小幅提升：分别为8.1%、4.1%，较6月提高0.4、0.3pct。
• 三峡水库出入库流量回落：出库降幅较大。

关键信息

• 价格变动：多数上游资源价格上涨，但部分如碳酸锂大幅下跌；光伏价格因电池片下跌而回落；存储价格继续上涨。
• 市场动态：国产游戏版号发放增加，但电影市场表现疲软；煤炭与化工产品价格反弹，反映市场景气度有所回升。
• 行业趋势：轮胎开工率分化，显示商用车需求优于乘用车；交运行业航运价格回升，但三峡水库流量回落，可能影响水电供应。
• 风险提示：地缘政治恶化、经济大幅衰退、政策超预期变化。

结构概述

• 上游资源：原油、煤炭、有色、钢铁、化工等价格走势。
• 中游制造：六氟磷酸锂、光伏、新造船、轮胎等细分行业动态。
• 科技 TMT：存储芯片、游戏版号、影视票房等指标。
• 必需消费：中药材、猪肉、白羽鸡等价格与养殖利润。
• 可选消费：纸张价格变化。
• 大金融：A股交易与融资融券数据。
• 地产建筑：专项债发行、建材价格。
• 交运公用：航运价格、快递业务、三峡流量。

图表目录

• 图表1: 上游资源行业中观景气指标
• 图表2: 中游制造行业中观景气指标
• 图表3: 科技TMT行业中观景气指标
• 图表4: 必需消费行业中观景气指标
• 图表5: 可选消费行业中观景气指标
• 图表6: 大金融行业中观景气指标
• 图表7: 地产建筑行业中观景气指标
• 图表8: 交运公用行业中观景气指标

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所
• 国家新闻出版署