20260922-弘业期货-沥青_原料短缺约束供应_需求弱复苏_11页_3mb

沥青市场分析总结（20260922）

核心内容

2026年9月22日，国内沥青市场呈现出“成本强支撑、供需偏紧、需求弱复苏”的运行格局。沥青价格在多重因素推动下延续上涨趋势，周均价达到6010元/吨，环比上涨9.6%，刷新阶段新高。市场供应端小幅回升，但整体仍处于低位，需求端则受高价抑制，释放缓慢。

主要观点

供应端

• 产能利用率：国内92家沥青炼厂周产能利用率24.4%，环比上升2.4%。
• 炼厂动态：部分炼厂如上海石化、镇海炼化、中化泉州间歇复产，克拉玛依石化检修结束恢复生产，带动华东、西北地区产能利用率回升；山东部分炼厂降负荷或间歇生产，区域开工率小幅下滑。
• 进口情况：进口沥青到港资源维持低位，整体供应规模稳中有增，但市场流通货源仍偏紧。
• 预计变化：本周山东岚桥计划停产沥青，预计产能利用率将降至22.3%，周度总供应量约40.3万吨。

需求端

• 出货量：国内54家沥青样本生产企业周出货总量32.4万吨，环比增加16.5%，但同比仍存明显降幅。
• 区域表现：华北、东北地区受赶工需求带动出货小幅增长；华南、山东地区因炼厂资源偏紧、惜售情绪影响，出货节奏放缓；华东地区出货整体平稳。
• 改性沥青需求：下游69家改性沥青企业产能利用率10.3%，环比持平；改性沥青消耗原料5.5万吨，环比基本持平。
• 节前备货：随着双节临近，节前备货需求逐步启动，但整体力度有限。

关键信息

价格走势

• 国内沥青周均价6010元/吨，环比上涨582元/吨，涨幅9.6%。
• 山东重交沥青现货价格走势与华东重交沥青现货价格走势均呈现上涨趋势。

库存情况

• 厂库库存：45.1万吨，环比下行。
• 社会库存：56.9万吨，环比下行。
• 库存持续低位去化，对价格形成较强托底支撑。

原料短缺

• 中东地缘局势紧张推升重质原油稀缺性，导致沥青原料采购难度加大、成本高企。
• 进口沥青到港量维持低位，部分炼厂因原料偏紧采取间歇生产或降负荷运行。

利好因素

• 库存持续去化，支撑价格。
• 原料短缺限制供应，进一步强化市场紧张氛围。

利空因素

• 终端需求恢复偏慢，高价抑制下游采购意愿。
• 需求强度偏弱，仅刚需采购支撑成交。

后市研判

短期来看，中东地缘冲突尚未明确，国际原油维持高位，成本端对沥青价格形成较强支撑。同时，低库存与供应偏紧格局进一步强化价格韧性。然而，终端需求恢复节奏偏慢，高价成交承压，供需两端博弈仍将持续。预计本周国内沥青现货价格仍将维持偏强运行，后续需重点关注地缘局势演变、炼厂生产调整及双节前备货需求的释放节奏。

数据来源

• 钢联
• 弘业金融研究院

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