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沥青日报：震荡上行总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，主要聚焦于近期沥青市场供需变化、价格走势及宏观环境对市场的影响。整体来看，沥青市场呈现震荡上行趋势，主要受到供应端缩减、需求端部分回暖以及地缘政治风险等因素的共同作用。

行情分析

供应端

• 上周温州中油、云南石化继续停产沥青，导致沥青开工率环比下降1.9个百分点至21.6%。
• 与去年同期相比，开工率下降了11.3个百分点，仍处于近年来同期最低水平。
• 9月国内沥青地方炼厂排产87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%，但同比下降67.9万吨，降幅达43.6%。

需求端

• 下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1.5个百分点至28%。
• 但整体开工率仍低于往年同期水平。
• 华北地区炼厂因前期合同集中交付，出货量增加较多，全国出货量环比回升5.09%至19.6万吨，仍处于近年偏低水平。

库存情况

• 截至8月28日当周，沥青厂库库存率环比减少2.0个百分点至13.4%，处于近年来同期最低水平。
• 库存去化速度加快，显示市场拿货积极性有所提升。

价格走势

• 今日山东地区沥青价格继续上涨，主流市场价上涨至5090元/吨。
• 沥青10合约基差上涨至156元/吨，处于偏高水平。
• 期货方面，沥青2610合约今日上涨4.18%至4934元/吨，最高价4961元/吨，最低价4821元/吨，持仓量减少8451手至238945手。

基本面跟踪

固定资产投资数据

• 2026年1至7月全国公路建设完成投资同比增长-9.67%，较1-6月略有回升，但仍为负增长。
• 道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-7.5%，较1-6月的-7.7%略有回升，但同比仍为负增长。
• 基础设施建设投资完成额累计同比增长-4.08%，较1-6月的-2.41%继续回落，陷入负增长。

行业展望

• 随着9月地方炼厂排产增幅有限，供应端压力或将持续。
• 需求端方面，北方地区刚需较好，全国拿货积极性增加，有助于库存进一步去化。
• 中东地缘局势仍不明朗，美伊谈判尚未重启，霍尔木兹海峡开放存疑，可能对国际油价及沥青市场产生一定影响。

关键信息与建议

关键信息

• 沥青开工率持续走低，供应端偏紧。
• 需求端部分回暖，但整体仍偏弱。
• 库存处于历史低位，去化速度加快。
• 期货价格震荡上行，基差走高，市场情绪偏乐观。
• 中东局势不稳定，可能对市场形成支撑。

市场建议

• 建议关注后续美伊谈判进展，地缘政治风险可能对市场形成支撑。
• 沥青短期或将继续偏强震荡，但需警惕宏观环境变化及需求端波动。
• 建议投资者注意风险控制，谨慎参与，避免过度追涨。

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源：Wind、博易大师、冠通研究。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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