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油脂周报总结（2026年9月29日）

核心观点

• 油脂定性：中性
• 市场动态：本周油脂价格整体下跌，其中马来西亚和印尼棕榈油跌幅最大，南北美豆油跌幅较小。
• 天气影响：马来西亚和印尼产区逐步进入雨季，但未来两周天气可能反复，影响出口和库存变化。
• 库存压力：国内棕榈油库存较高，而豆油库存缓慢下降，价差修复中，近端棕榈油面临去库存压力。
• 节前风险：临近长假，需注意节前市场波动，外盘原油和产区天气可能是主要影响因素。
• 需求端：国内油脂需求受节前影响减弱，成交减少，但B50生物柴油需求和印度补货预期仍具支撑。

国际油脂与油料价格

油脂价格（FOB，美元/吨）

油料价格（FOB，美元/吨）

国内油脂现货价差

国内油脂库存与供需

棕榈油库存变化（单位：千吨）

菜油库存变化（单位：万吨）

豆油库存变化（单位：千吨）

天气与产区动态

• 马来西亚：土壤墒情改善，降雨逐步增多，但未来第二周印尼降水距平下降更多，可能导致棕榈油出口压力增大。
• 印尼：降水趋势偏干，短期对棕榈油供应影响较小。
• 沙巴州：土壤墒情改善，周均气温偏高，未来降雨增多，可能影响棕榈油出口。
• 沙捞越州：降雨量偏少，土壤墒情较好，但未来降水预测显示可能有偏少趋势。
• 彭亨州：周均气温稳定，降雨量波动，影响棕榈油出口。
• 柔佛州：土壤墒情较好，周均降水和气温预测显示未来天气可能影响棕榈油出口。
• 苏门答腊：气温预测显示未来可能偏高，降水波动，影响棕榈油供应。
• 加里曼丹：降水和气温预测显示未来天气可能反复，影响棕榈油出口和库存。

市场趋势与风险提示

• 价格走势：油脂价格整体下跌，棕榈油跌幅最大，豆油库存下降，价格相对稳定。
• 价差变化：国内棕榈油与豆油价差持续修复，近端棕榈油面临去库存压力。
• 节前风险：长假前需注意市场波动，外盘原油价格波动和棕榈油产区天气变化是主要风险因素。
• 需求预期：B50生物柴油需求和印度补货启动可能支撑需求，但短期内需关注进口节奏。

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