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报告摘要
PTA&MEG 早报总结 - 2026年8月14日
核心内容概述
本报告总结了2026年8月14日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场的基本面、价格走势、库存变化及预期分析。同时，涵盖了PX（对二甲苯）市场供需平衡、价格表现及经济效益等关键信息，为投资者提供市场动态参考。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，个别装置重启进度推后，现货基差走强。
- 本周下周在09+200~260附近商谈成交，价格商谈区间在5900~6060。
- 主流现货基差在09+233，市场整体中性。
基差
- 现货价格为5990元/吨，09合约基差244元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- PTA工厂库存2.95天，环比减少0.14天，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
预期
- 前期降负装置陆续重启，但开工率仍偏低，PTA具有韧性。
- 后续伴随聚酯装置降幅收窄，偏紧格局或有所缓和。
- 关注上下游装置变动。
MEG 每日观点
基本面
- 周四，乙二醇价格重心宽幅波动，月差收窄明显。
- 现货基差走弱，尾盘现货成交至09合约升水310-320元/吨附近。
- 9月下期货买气回升明显，远月期货基差走强，中性。
基差
- 现货价格为5222元/吨，09合约基差360元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 华东地区合计库存34.1万吨，环比减少5.8万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
预期
- 近期乙二醇到货量低位，港口库存仍维持下降趋势。
- 美伊谈判未正式重启，中东局势僵持，9月乙二醇进口量维持低位。
- 近端乙二醇面临大幅去库，价格高位调整为主。
- 关键关注聚酯负荷调整及美伊进展。
PX 每日观点
基本面
- PX开工率从59.8%回升至67.8%，现货市场仍偏紧，对价格形成支撑。
- 需求端PTA重启预期存在，但受PX供给约束，开工率提升延缓。
- 近月现货浮动价回落，远月浮动价变化不大，中性。
基差
- 现货价格8474美元/吨，11合约基差478美元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
预期
- 美伊局势反复，原油价格不确定性高，短期内PX价格可能跟随原油上涨。
- 若聚酯订单持续疲软，PX将同步承压。
影响因素总结
主要利好
- 美国馏分油库存大幅去化，需求强劲。
- 投机基金大幅加仓多头，市场做多情绪回暖。
- 霍尔木兹海峡地缘风险溢价可能反复。
主要利空
- 美伊谈判预期推动地缘风险溢价回吐，油价下跌。
- OPEC+继续增产，供应压力增加。
- 美国原油库存意外累库，短期供应宽松。
供需平衡表
PX 月度供需平衡表
- 2025/09: 产能4367万吨，产量325万吨，进口87万吨，需求403.5万吨，库存变动8.5万吨，开工率90.50%
- 2025/10: 产能4367万吨，产量331万吨，进口82.5万吨，需求425.8万吨，库存变动2.3万吨，开工率89.20%
- 2025/11: 产能4367万吨，产量337万吨，进口82万吨，需求410万吨，库存变动9万吨，开工率93.90%
- 2025/12: 产能4367万吨，产量343万吨，进口93.4万吨，需求413.3万吨，库存变动23.1万吨，开工率92.50%
- 2026/01: 产能4404万吨，产量339万吨，进口90万吨，需求429万吨，库存变动0万吨，开工率90.60%
- 2026/02: 产能4404万吨，产量313.4万吨，进口75.6万吨，需求386.5万吨，库存变动2.5万吨，开工率92.80%
- 2026/03: 产能4404万吨，产量336.5万吨，进口87万吨，需求421.6万吨，库存变动1.9万吨，开工率90.00%
- 2026/04: 产能4404万吨，产量320.2万吨，进口79.3万吨，需求402.8万吨，库存变动-3.3万吨，开工率88.50%
- 2026/05: 产能4404万吨，产量331万吨，进口78.2万吨，需求426.1万吨，库存变动6.9万吨，开工率88.50%
- 2026/06: 产能4404万吨，产量315万吨，进口76万吨，需求407.9万吨，库存变动6.9万吨，开工率87.00%
- 2026/07: 产能4361万吨，产量231万吨，进口55万吨，需求499万吨，库存变动-40万吨，开工率62.50%
PTA 月度平衡表
- 总产量：逐月波动，7月为658.3万吨，8月为661.3万吨
- 进口：基本稳定，维持在0.2万吨左右
- 出口：维持在30万吨左右
- 总消费：7月为617.1万吨，8月为619.4万吨
- 过剩量：8月为12.2万吨，9月预计为2.6万吨
- 开工率：7月为62.50%，8月为90.00%
MEG 月度平衡表
- 总产量：8月为186.5万吨，9月预计为182.3万吨
- 进口：8月为62.8万吨，9月预计为61.6万吨
- 出口：维持在0万吨
- 总消费：8月为245.9万吨，9月预计为241.6万吨
- 过剩量：8月为3.3万吨，9月预计为2.3万吨
价格与利润
现货价格
- PTA现货价：5990元/吨
- MEG现货价：5222元/吨
- PX现货价：8474美元/吨
期货价格
- TA01：5586元/吨（-4元）
- TA05：5492元/吨（-16元）
- TA09：5746元/吨（-18元）
- EG01：4375元/吨（-5元）
- EG05：4307元/吨（-3元）
- EG09：4862元/吨（-46元）
基差
- TA09基差：244元/吨（偏多）
- EG09基差：360元/吨（偏多）
利润
- PTA加工费：431.69元/吨（偏多）
- MEG石脑油利润：-130元/吨（偏空）
- MEG煤制利润：1420.70元/吨（偏多）
- 涤纶短纤利润：-420.82元/吨（偏空）
- 涤纶DTY利润：-250元/吨（偏空）
数据来源
- Wind
- Mysteel
- CCF
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