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油脂早报总结（2026-08-31）

核心内容概述

本报告为2026年8月31日油脂市场早报，由分析师王明伟发布。报告主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面。整体市场环境以全球油脂供应偏宽松为主，价格预计震荡整理，主要风险点为厄尔尼诺天气。

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主要观点

1. 豆油

• 基本面：马棕7月产量环比增长7.54%，出口增长12%，库存略高于预期，整体偏空。国内豆油供应稳定，进口库存维持。
• 基差：豆油现货价格9060，基差95，现货升水期货，偏多。
• 库存：8月14日豆油商业库存141.03万吨，环比增加3.42万吨，同比增加5.65%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。
• 主力持仓：豆油主力多增，偏多。
• 价格预期：豆油Y2701预计在8800-9200区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：马棕7月产量和出口均增长，库存持平，整体偏空。国内棕榈油供应稳定，但基本面偏中性。
• 基差：棕榈油现货价格9880，基差-290，现货贴水期货，偏空。
• 库存：8月14日棕榈油港口库存86.41万吨，环比减少0.15万吨，同比增加39.98%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力空减，偏空。
• 价格预期：棕榈油P2701预计在10000-10400区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：马棕产量和出口增长，库存持平，整体偏中性。国内菜籽油供应稳定。
• 基差：菜籽油现货价格10460，基差-128，现货贴水期货，偏多。
• 库存：8月14日菜籽油商业库存51.2万吨，环比增加0.7万吨，同比减少42.11%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多减，偏多。
• 价格预期：菜籽油012611预计在10200-10600区间震荡。

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关键信息汇总

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动性可能增加。
• 印尼B40计划促进国内消费，预计2026年实施B50计划。

利空因素

• 油脂价格处于历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，压制油脂需求。

主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，供应充足，需求稳定。
• 价格预计震荡整理，短期缺乏明显趋势。

风险提示

• 厄尔尼诺天气可能影响产量和需求，需密切关注。

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供应与需求数据

供应方面

• 豆油库存：8月14日为141.03万吨，环比增加。
• 豆粕库存：8月14日为137.61万吨，环比增加。
• 油厂大豆压榨：数据未明确，但整体供应稳定。
• 棕榈油库存：8月14日为86.41万吨，环比减少。
• 菜籽油库存：8月14日为51.2万吨，环比增加。
• 菜籽库存：数据未明确，但供应整体稳定。
• 国内油脂总库存：数据未明确，但库存持续累库。

需求方面

• 豆油表观消费：数据未明确，但需求维持稳定。
• 豆粕表观消费：数据未明确，但需求稳定。
• 整体需求：受宏观经济影响，需求偏弱。

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联系信息

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